Exchange Rates and Capital Market Instruments – Analysis Based on the Example of Switzerland before and during the Covid-19 Pandemic

Cezary Bolek; Monika Bolek

doi:10.18778/2391-6478.1.41.02

Authors

Cezary Bolek Akademia Nauk Stosowanych Stefana Batorego, Kolegium Medyczno-Przyrodniczo-Techniczne https://orcid.org/0000-0002-4509-8262
Monika Bolek Uniwersytet Łódzki, Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny https://orcid.org/0000-0001-9376-1105

DOI:

https://doi.org/10.18778/2391-6478.1.41.02

Keywords:

exchange rate, stock index, bond yield, correlation, COVID-19

Abstract

The purpose of the article. The aim of the article is to present factors influencing foreign exchange rates and to examine the relationship between them and stock and bond indices in Switzerland in the period before and during the COVID-19 pandemic. The hypothesis that the studied relationships changed as a result of the turmoil caused by the pandemic crisis was verified.

Methodology. To verify the hypothesis, linear and non-linear functions were analyzed, and Pearson's correlation indices between the examined instruments were calculated.

Results of the research. As a result of the analysis, it was found that the relationship between the CHF exchange rate index and stock indices is non-linear, and the relationship between the CHF exchange rate index and bond indices is linear. Correlation coefficients before the pandemic indicated strong relationships between the CHF exchange rate index and the examined capital market indices, and moreover, the relationship with stock indices was positive and with bond indices negative. It was found that during the pandemic, the correlation with bond indices changed and became positive. The motivation of the analysis is related to the spotlight on a Swiss franc as a result of numerous financial decisions related to this currency.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Batóg, B. and Batóg, J. (2012). Wykorzystanie analizy dyskryminacyjnej do identyfikacji czynników determinujących stopę zwrotu z inwestycji na rynku kapitałowym. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Research Papers of Wrocław University of Economics, 242, pp. 387–395.
Google Scholar

Bukowski, S. and Bukowska, J. (2016). Czynniki determinujące kurs euro wobec dolara amerykańskiego (USD/EUR) w długim okresie. Studia Prawno-Ekonomiczne, 99, pp. 175–186.
Google Scholar

Buszkowska, E. (2014). Badanie zależności między indeksami giełdowymi a kursami walutowymi. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 928(04), pp. 5–20.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.15678/ZNUEK.2014.0928.0401

Chruściński, T. (2009). Badanie współzależności rynków kapitałowych i walutowych z zastosowaniem modeli MGARCH. Acta Universitatis Nicolai Copernici. Ekonomia XXXIX – Nauki Humanistyczno-Społeczne, 389, pp. 217–225.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.12775/AUNC_ECON.2009.041

Csonto, M.B. and Ivaschenko, M.I.V. (2013). Determinants of sovereign bond spreads in emerging markets: Local fundamentals and global factors vs. ever-changing misalignments. International Monetary Fund, July.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2304105

Cwynar, W. and Patena, W. (2011). Podręcznik do bankowości. Rynki, regulacje, usługi. Warszawa: Wolters Kluwer Polska.
Google Scholar

Doman, M. and Doman, R. (2011). The Impact of the Exchange Rate Dynamics on the Dependencies in Global Stock Market. Dynamic Econometric Models, 11, pp. 73–86.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.12775/DEM.2011.005

Dunis, C.L. (2001). Prognozowanie rynków finansowych. Kraków: Oficyna Ekonomiczna.
Google Scholar

Gurgul, P. and Kłęk, K. (2009). Wpływ ogłoszeń NBP o zmianach podstawowych stóp procentowych na kurs złotego. Ekonomia Menedżerska, 5, pp. 81–95.
Google Scholar

Jarno, K. (2014). Klasyczna analiza techniczna jako narzędzie wspomagania decyzji inwestycyjnych na rynku FOREX w okresie spadku koniunktury. Studia Ekonomiczne, 204, pp. 59–79.
Google Scholar

Kujawski, L., Mrzygłód, U. and Zamojska, A. (2015). Determinanty rentowności obligacji skarbowych Polski i wybranych krajów europejskich w latach 2005–2013. NBP. Materiały i Studia, 313.
Google Scholar

Łon, E. (2005). Kurs walutowy a koniunktura na rynku akcji. Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa, 8, pp. 25–34.
Google Scholar

Michalczyk, W. (2017). Stopy procentowe a płynne kursy walutowe w krajach Unii Europejskiej. Wstęp do analizy korelacji. Ekonomia XXI Wieku, 15, pp. 106–123.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.15611/e21.2017.3.07

Miciuła, I. (2013). Modelowanie i prognozowanie wielkości kursu walutowego. Studia i Prace WNEIZ US, 31/1, pp. 249–262.
Google Scholar

Młynarczyk, E. (2016). Indeksy Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie oraz determinanty ich wartości na przykładzie WIG i WIG20 (praca licencjacka, Repozytorium Uniwersytetu Jagiellońskiego).
Google Scholar

Pszczółka, I. (2011). Współczesne waluty międzynarodowe. Warszawa: CeDeWu.
Google Scholar

Salamaga, M. (2009). Próba weryfikacji teorii parytetu siły nabywczej na przykładzie kursów wybranych walut. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 76: Ekonometria, 26, pp. 149–159.
Google Scholar

Sekuła, P. (2020). Analiza zależności na rynkach finansowych Europy Środkowej. Ekonomia Międzynarodowa, 29, pp. 61–80.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.18778/2082-4440.29.04

Sobański, K. (2018). Międzynarodowe finanse przedsiębiorstw. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
Google Scholar

Szewc-Rogalska, A. (2014). Wpływ czynników sektorowych na stopę dochodu i ryzyko akcjonariuszy spółek giełdowych. W: J. Czekaj, E. Miklaszewska, W. Sułkowska, red., Rynek finansowy jako mechanizm alokacji zasobów w gospodarce. Kraków: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego, pp. 165–177.
Google Scholar

Świder, W. (2018). Wpływ inflacji, nominalnych stóp procentowych i realnych stóp procentowych na długoterminowe notowania par walutowych USD/JPY, GBP/USD i GBP/JPY. Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie, 2(38), pp. 27–39.
Google Scholar

Wdowiński, P. (2005). Empiryczne modele kursów walutowych: ocena trafności prognoz. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, 193, pp. 109–142.
Google Scholar

Widz, E. (2016). Wahania indeksów giełdowych a wahania koniunktury gospodarczej w Polsce. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, 4(323), pp. 155–168, http://dx.doi.org/10.18778/0208-6018.323.11
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.18778/0208-6018.323.11