Exchange Rates and Capital Market Instruments – Analysis Based on the Example of Switzerland before and during the Covid-19 Pandemic
DOI:
https://doi.org/10.18778/2391-6478.1.41.02Keywords:
exchange rate, stock index, bond yield, correlation, COVID-19Abstract
The purpose of the article. The aim of the article is to present factors influencing foreign exchange rates and to examine the relationship between them and stock and bond indices in Switzerland in the period before and during the COVID-19 pandemic. The hypothesis that the studied relationships changed as a result of the turmoil caused by the pandemic crisis was verified.
Methodology. To verify the hypothesis, linear and non-linear functions were analyzed, and Pearson's correlation indices between the examined instruments were calculated.
Results of the research. As a result of the analysis, it was found that the relationship between the CHF exchange rate index and stock indices is non-linear, and the relationship between the CHF exchange rate index and bond indices is linear. Correlation coefficients before the pandemic indicated strong relationships between the CHF exchange rate index and the examined capital market indices, and moreover, the relationship with stock indices was positive and with bond indices negative. It was found that during the pandemic, the correlation with bond indices changed and became positive. The motivation of the analysis is related to the spotlight on a Swiss franc as a result of numerous financial decisions related to this currency.
Downloads
References
Batóg, B. and Batóg, J. (2012). Wykorzystanie analizy dyskryminacyjnej do identyfikacji czynników determinujących stopę zwrotu z inwestycji na rynku kapitałowym. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Research Papers of Wrocław University of Economics, 242, pp. 387–395.
Bukowski, S. and Bukowska, J. (2016). Czynniki determinujące kurs euro wobec dolara amerykańskiego (USD/EUR) w długim okresie. Studia Prawno-Ekonomiczne, 99, pp. 175–186.
Buszkowska, E. (2014). Badanie zależności między indeksami giełdowymi a kursami walutowymi. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 928(04), pp. 5–20. DOI: https://doi.org/10.15678/ZNUEK.2014.0928.0401
Chruściński, T. (2009). Badanie współzależności rynków kapitałowych i walutowych z zastosowaniem modeli MGARCH. Acta Universitatis Nicolai Copernici. Ekonomia XXXIX – Nauki Humanistyczno-Społeczne, 389, pp. 217–225. DOI: https://doi.org/10.12775/AUNC_ECON.2009.041
Csonto, M.B. and Ivaschenko, M.I.V. (2013). Determinants of sovereign bond spreads in emerging markets: Local fundamentals and global factors vs. ever-changing misalignments. International Monetary Fund, July. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2304105
Cwynar, W. and Patena, W. (2011). Podręcznik do bankowości. Rynki, regulacje, usługi. Warszawa: Wolters Kluwer Polska.
Doman, M. and Doman, R. (2011). The Impact of the Exchange Rate Dynamics on the Dependencies in Global Stock Market. Dynamic Econometric Models, 11, pp. 73–86. DOI: https://doi.org/10.12775/DEM.2011.005
Dunis, C.L. (2001). Prognozowanie rynków finansowych. Kraków: Oficyna Ekonomiczna.
Gurgul, P. and Kłęk, K. (2009). Wpływ ogłoszeń NBP o zmianach podstawowych stóp procentowych na kurs złotego. Ekonomia Menedżerska, 5, pp. 81–95.
Jarno, K. (2014). Klasyczna analiza techniczna jako narzędzie wspomagania decyzji inwestycyjnych na rynku FOREX w okresie spadku koniunktury. Studia Ekonomiczne, 204, pp. 59–79.
Kujawski, L., Mrzygłód, U. and Zamojska, A. (2015). Determinanty rentowności obligacji skarbowych Polski i wybranych krajów europejskich w latach 2005–2013. NBP. Materiały i Studia, 313.
Łon, E. (2005). Kurs walutowy a koniunktura na rynku akcji. Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa, 8, pp. 25–34.
Michalczyk, W. (2017). Stopy procentowe a płynne kursy walutowe w krajach Unii Europejskiej. Wstęp do analizy korelacji. Ekonomia XXI Wieku, 15, pp. 106–123. DOI: https://doi.org/10.15611/e21.2017.3.07
Miciuła, I. (2013). Modelowanie i prognozowanie wielkości kursu walutowego. Studia i Prace WNEIZ US, 31/1, pp. 249–262.
Młynarczyk, E. (2016). Indeksy Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie oraz determinanty ich wartości na przykładzie WIG i WIG20 (praca licencjacka, Repozytorium Uniwersytetu Jagiellońskiego).
Pszczółka, I. (2011). Współczesne waluty międzynarodowe. Warszawa: CeDeWu.
Salamaga, M. (2009). Próba weryfikacji teorii parytetu siły nabywczej na przykładzie kursów wybranych walut. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 76: Ekonometria, 26, pp. 149–159.
Sekuła, P. (2020). Analiza zależności na rynkach finansowych Europy Środkowej. Ekonomia Międzynarodowa, 29, pp. 61–80. DOI: https://doi.org/10.18778/2082-4440.29.04
Sobański, K. (2018). Międzynarodowe finanse przedsiębiorstw. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
Szewc-Rogalska, A. (2014). Wpływ czynników sektorowych na stopę dochodu i ryzyko akcjonariuszy spółek giełdowych. W: J. Czekaj, E. Miklaszewska, W. Sułkowska, red., Rynek finansowy jako mechanizm alokacji zasobów w gospodarce. Kraków: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego, pp. 165–177.
Świder, W. (2018). Wpływ inflacji, nominalnych stóp procentowych i realnych stóp procentowych na długoterminowe notowania par walutowych USD/JPY, GBP/USD i GBP/JPY. Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie, 2(38), pp. 27–39.
Wdowiński, P. (2005). Empiryczne modele kursów walutowych: ocena trafności prognoz. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, 193, pp. 109–142.
Widz, E. (2016). Wahania indeksów giełdowych a wahania koniunktury gospodarczej w Polsce. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, 4(323), pp. 155–168, http://dx.doi.org/10.18778/0208-6018.323.11 DOI: https://doi.org/10.18778/0208-6018.323.11
Downloads
Published
Issue
Section
License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
How to Cite
