Efektywność inwestowania w otwartych funduszach inwestycyjnych w Polsce w latach 2001–2010

Kinga Jurek-Wasilewska

doi:10.18778/2391-6478.1.1.03

Autor

Kinga Jurek-Wasilewska Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny, Uniwersytet Łódzki

DOI:

https://doi.org/10.18778/2391-6478.1.1.03

Słowa kluczowe:

fundusze inwestycyjne, efektywność, rynek finansowy

Abstrakt

Niniejszy artykuł ma na celu ocenę efektywności lokowania kapitału w jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych w Polsce z wykorzystaniem stóp zwrotu oraz uwzględniających ryzyko miar rentowności opartych na modelu wyceny aktywów kapitałowych (z ang. Capital Asset Pricing Model – CAPM). Przeprowadzona analiza polegała na statystycznej weryfikacji jakości zarządzania aktywami funduszy w odniesieniu do wyników portfela rynku, w różnych warunkach rynkowych. Badaniem objęte zostały otwarte fundusze inwestycyjne rynku krajowego w podziale na grupy według kryterium prowadzonej polityki inwestycyjnej w latach 2001–2010. Rezultaty przeprowadzonej oceny efektywności funduszy pozwoliły stwierdzić, iż w obliczu zmiennych warunków rynkowych w badanym okresie efektywność inwestowania w jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, niezależnie od realizowanej przez nie polityki inwestycji i towarzyszącego jej poziomu ryzyka, nie różniła się istotnie bądź była istotnie gorsza od wyników portfela obrazującego rynek. Przyczyn powyższego zjawiska należy upatrywać w możliwym deficycie wiedzy, informacji i umiejętności zarządzających bądź zawodności narzędzi analizy, którymi się posługiwali.

Pobrania

Brak dostępnych danych do wyświetlenia.

Bibliografia

Dawidowicz D., 2008, Fundusze inwestycyjne: rodzaje, typy, metody pomiaru i ocena efektywności, CeDeWu, Warszawa.
Google Scholar

Dietz P., 1965, Evaluating the investment performance of noninsured pension funds, „Journal of Finance”, vol. 20, no. 4.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.2307/2977261

Haugen R.A., Pająk S., 1996, Teoria nowoczesnego inwestowania: Obszerny podręcznik analizy portfelowej, WIG-Press, Warszawa.
Google Scholar

Jensen M.C., 1967, The performance of mutual funds in the period 1945–1964, „Journal of Finance”, vol. 23, no. 2.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00815.x

Kowalski J.M., 2008, Statystyczny pomiar efektywności funduszy inwestycyjnych za pomocą ECM(I), Śląska Biblioteka Cyfrowa.
Google Scholar

Materiał Informacyjny KNF na temat zbywania na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej tytułów uczestnictwa emitowanych przez fundusze zagraniczne w okresie od 1 lipca do 31 grudnia 2010 r., KNF, Warszawa 2011, http://www.knf.gov.pl/Images/fundusze_zagraniczne_raport_2010%20r._tcm75-26627.pdf [data dostępu: 16.03.2012].
Google Scholar

McLeod W., van Vuuren G., 2004, Interpreting the Sharpe ratio when excess returns are negative, „Investment Analysts Journal”, vol. 59.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1080/10293523.2004.11082455

Miziołek T., 1997, Ocena efektywności inwestowania w fundusze inwestycyjne, „Nasz Rynek Kapitałowy”, nr 11.
Google Scholar

Ostrowska E., 2003, Inwestycje finansowe, Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego, Gdańsk.
Google Scholar

Ostrowska E., Merchel A., 2002, Fundusze inwestycyjne na rynku finansowym – stopy zwrotu i benchmarki, [w:] W. Tarczyński (red.), Rynek kapitałowy – skuteczne inwestowanie, Wydawnictwo Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
Google Scholar

Przybylska-Kapuścińska W. (red.), 2005, Prace z problematyki rynku kapitałowego i ekonomiki jakości. Debiuty ekonomiczne, Akademia Ekonomiczna, Poznań.
Google Scholar

Reilly F.K., Brown K.C., 2001, Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Tarczyński W. (red.), 2002, Rynek kapitałowy – skuteczne inwestowanie, Wydawnictwo Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
Google Scholar

Przybylska-Kapuścińska W. (red.), 2000, Rynek pieniężny i kapitałowy. Debiuty ekonomiczne, Akademia Ekonomiczna, Poznań.
Google Scholar

Scholz H., Wilkens M., 2006, Interpreting Sharpe ratios – the market climate bias – theoretical and empirical evidence from US equity mutual funds, Finance Letters, Ingolstadt.
Google Scholar

Stankiewicz M., 2005, Ocena efektywności portfela na przykładzie wybranych funduszy inwestycyjnych, [w:] W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Prace z problematyki rynku kapitałowego i ekonomiki jakości. Debiuty ekonomiczne, Akademia Ekonomiczna, Poznań.
Google Scholar

Stobiecki P., 2000, Metodologia oceny efektywności zarządzania portfelem akcji na przykładzie funduszu inwestycyjnego, [w:] W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Rynek pieniężny i kapitałowy. Debiuty ekonomiczne, Akademia Ekonomiczna, Poznań.
Google Scholar