Testing the Reaction of Spanish Exchange Market with the Use of Event Study
DOI:
https://doi.org/10.18778/2391-6478.4.32.06Keywords:
event study, behavioral economics, behavioral finance, irrationality, capital marketAbstract
The purpose of the article/hypothesis: The aim of the article is to examine the significance of the reaction of stock exchange investors in that country to the publication of information about the reintroduction of border controls in order to limit the movement of people, especially foreigners. The article discusses issues related to economics and behavioral finance, paying special attention to the irrationality of decisions, discussed by many authors, under the influence of various factors.
Methodology: In the case of the empirical study, event analysis methodologies were applied, using abnormal and cumulative abnormal rates of return.
Results of the research: The results of a detailed analysis of events, based on overnormative single-period logarithmic rates of return and cumulative over-normative single-period logarithmic rates of return for an event, showed an interesting case contradicting the thesis on irrationality of investor behavior in the capital market, while questioning the efficient market hypothesis.
Downloads
References
Fama, E.F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 25(2), DOI: https://doi.org/10.2307/2325486
Fiszeder, P. i Mstowska, E. (2011). Analiza wpływu splitów akcji na stopy zwrotu spółek notowanych na GPW w Warszawie. Modelowanie i prognozowanie gospodarki narodowej. Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, 4/8.
Gurgul, H. (2006). Analiza zdarzeń na rynkach akcji. Wpływ informacji na ceny papierów wartościowych. Kraków: Oficyna Ekonomiczna.
Investing, https://pl.investing.com/indices/spain-35 [dostęp: 21.11.2020].
Kabaciński, B. (2013). Ocena efektów fuzji i przejęć na podstawie analizy nadwyżkowych stóp zwrotu. Zarządzanie i Finanse, 11(2) cz. 4.
Kahneman, D. and Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, XLVII. DOI: https://doi.org/10.2307/1914185
Keynes, J.M. (2011). Ogólna teoria zatrudnienia, procentu i pieniądza. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
Kujawa, S. i Ostrowska, E. (2016). Analiza zdarzeń i jej zastosowanie w finansach behawioralnych. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 4(82) cz. 2. DOI: https://doi.org/10.18276/frfu.2016.4.82/2-15
Lisicki, B. (2018). Wpływ uwolnienia kursu franka szwajcarskiego na krótkoterminowe stopy zwrotu z notowań akcji banków na GPW w Warszawie. Przedsiębiorstwo & Finanse, 1.
Mitchell, M.L. and Stafford, E. (1999). Managerial decisions and long-term stock price performance. CRSP Working Paper, 453. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.94137
Orlik, K. (2017). Makroekonomia behawioralna. Jak wyjaśniać zjawiska makroekonomiczne z wykorzystaniem ekonomii behawioralnej. Warszawa: CeDeWu.
Perepeczo, A. (2010). Analiza zdarzenia i jej zastosowania. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 632: Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 33.
Schabek, T. (2016). Czynniki behawioralne i fundamentalne a stopy zwrotu z akcji rynków wschodzących. Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego. DOI: https://doi.org/10.18778/8088-343-7
Sudarsanam, S. and Mahate, A.A. (2003). Glamour acquirers, method of payment and post-acquisition performance. The UK evidence. Journal of Business Finance & Accounting, 30. DOI: https://doi.org/10.1111/1468-5957.00494
Thaler, R. (2018). Zachowania niepoprawne. Tworzenie ekonomii behawioralnej. Poznań: Media Rodzina.
Zielińska, E. i Ostrowska, E. (2013). Uwarunkowania behawioralne decyzji inwestycyjnych. Zarządzanie i Finanse, 11(2) cz. 4.
Downloads
Published
Issue
Section
License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
How to Cite
