Persystencja wyników Otwartych Funduszy Emerytalnych/OFE działających na polskim rynku kapitałowym w dobie pandemii

Beata Kurzyk

doi:10.18778/2391-6478.1.41.01

Autor

Beata Kurzyk Uniwersytet Łódzki, Katedra Rynku i Inwestycji Kapitałowych https://orcid.org/0000-0002-5083-6880

DOI:

https://doi.org/10.18778/2391-6478.1.41.01

Słowa kluczowe:

fundusze OFE, pandemia koronawirusa, decyzje inwestycyjne, odporność wyników, rankingi, dekoniunktura

Abstrakt

Cel artykułu. Wykazanie powtarzalności wyników funduszy emerytalnych to ważny wskaźnik przyszłych decyzji inwestycyjnych. Badania nad persystencją wyników były i są w głównej mierze skierowane na fundusze inwestycyjne. W Polsce niewiele badań poświęcono zagadnieniu utrzymywania się wyników funduszy emerytalnych, znikomą w odniesieniu do OFE. Głównym celem tej pracy było zbadanie występowania persystencji wyników OFE na polskim rynku kapitałowym w dobie pandemii Covid-19.

Metoda badawcza. Zidentyfikowano dziesięć funduszy OFE. Analizie poddano persystencje stóp zwrotu poszczególnych OFE liczoną w interwałach miesięcznych (34), kwartalnych (11) oraz półrocznych (5) w okresie od 1 marca 2020 r. do 31 grudnia 2022 r. Analizę przeprowadzono za pomocą miernika, którego konstrukcja opiera się na stopie zwrotu obliczonej w oparciu o stopę referencyjną (nadwyżkowa stopa zwrotu wolna od ryzyka).

Wyniki badań. W artykule przedstawiono wyniki badań persystencji stóp zwrotu dziesięciu Otwartych Funduszy Emerytalnych w Polsce w okresie trwania pandemii COVID-19. Wykazano brak trwałości wyników i stwierdzono ich odwracanie. Przemawia to na korzyść hipotezy o niewystępowaniu krótkookresowej powtarzalności w czasie dekoniunktury.

Pobrania

Brak dostępnych danych do wyświetlenia.

Bibliografia

Budiono, D. and Martens, M. (2010). Mutual Fund Selection Based on Funds Characteristics. Journal of Financial Research, 33(3), https://doi.org/10.1111/j.1475-6803.2010.01270.x
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1111/j.1475-6803.2010.01270.x

Czekaj, J. i Grotowski, M. (2014). Krótkoterminowa persystencja wyników osiąganych przez fundusze akcyjne działające na polskim rynku kapitałowym. Ekonomista, 4, ss. 545–557.
Google Scholar

Elton, E.J., Gruber, M.J. and Blake, Ch.R. (1996). The persistence of risk – adjusted mutual funds performance. Journal of Business, 69(2), ss. 133–157.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1086/209685

Grinblatt, M., Titman, S. i Wermers, R. (1995). Momentum Investment Strategies, Portfolio Performance and Herding: A Study of Mutual Fund Behavior. American Economic Review, 85, ss. 1088–1105.
Google Scholar

Męcina, J. i Potocki, P. (2020). Wpływ COVID-19 na gospodarkę i rynek pracy w Polsce – wyciąg z raportu badawczego. OpenEyes Economy Summit: Ekspertyza, 11.
Google Scholar

Perez, K. (2012). Persystencja stóp zwrotu polskich funduszy inwestycyjnych. Finanse, 1, ss. 23–25.
Google Scholar

Philpot, J., Hearth, D. and Rimbey, J. (2000). The performance persistence and manager skill in non-conventional bond mutual funds. Financial Services Review, 9(3), ss. 247–258.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1016/S1057-0810(00)00066-4

Szczepański, M. (2020). Epidemia koronawirusa jako wydarzenie typu „czarny łabędź”. Przegląd ekonomiczny, 20, ss. 8–12.
Google Scholar

Tawatnuntachai, O. i Polwitoon, S. (2006). Diversification benefits and persistence of US-based global bond funds. Journal of Banking & Finance, 30/10, ss. 2767–2786.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2005.10.003

Titman, S. i Grinblatt, M. (1993). Performance measurement without benchmarks: an examination of mutual funds returns. Journal of Business, 66(1), ss. 47–68.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1086/296593

Witkowska, D. i Kompa, K. (2015). Czy otwarte fundusze emerytalne były nieefektywne? Zarządzanie i Finanse. Journal of Management and Finance, 13(4/2), s. 85–99.
Google Scholar

Witkowska, D. (2016). Zmiana warunków funkcjonowania a efektywność inwestycyjna otwartych funduszy emerytalnych. Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.18778/8088-394-9

Zimny, A. (2017). Wpływ reformy systemu emerytalnego na wyniki inwestycyjne otwartych funduszy emerytalnych w Polsce. Przedsiębiorczość i Zarządzanie, 18(7.2), ss. 117–133.
Google Scholar