Znaczenie credit ratingu kraju emitującego skarbowe papiery wartościowe w procesie zarządzania długiem publicznym

Paweł Tobera

doi:10.18778/2082-4440.17.04

Autor

Paweł Tobera Uniwersytet Łódzki, Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny, Katedra Finansów Publicznych

DOI:

https://doi.org/10.18778/2082-4440.17.04

Słowa kluczowe:

credit rating, agencje ratingowe, koszty obsługi długu publicznego, obligacje

Abstrakt

Celem artykułu jest przybliżenie kwestii związanych z procesem nadawania ocen ratingowych i ich wpływem na poziom kosztów obsługi długu publicznego w odniesieniu do kraju jako głównego emitenta skarbowych papierów wartościowych. Emisja tych instrumentów pozwala na pokrycie stale wzrastającego niedoboru środków w postaci deficytu budżetowego. Na poziom kosztów obsługi długu duży wpływ ma ocena ratingowa danego kraju, która dla potencjalnych inwestorów jest głównym wyznacznikiem poziomu ryzyka związanego z zakupem skarbowych papierów wartościowych. W pierwszej części opisano genezę powstania agencji ratingowych. Część druga została poświęcona znaczeniu ocen ratingowych w procesie zarządzania długiem publicznym. Celem części trzeciej jest pokazanie, na przykładzie konkretnych danych historycznych dotyczących wybranych państw UE, jak rating przekłada się na relację między kosztami obsługi zadłużenia a PKB.

Bibliografia

Bielecki J. (2010), Wielka trójka rządzi rynkiem, „Gazeta Prawna” nr 88.
Google Scholar

Bobrek I. (2016), Działalność agencji ratingowych na przykładzie sektora publicznego w Polsce, „Zeszyty Naukowe ZPSB Firma i Rynek” 2016/1 (49).
Google Scholar

Boot A.W.A., Tood T.M. Schmeits A. (2006), Credit Ratings as Coordination Mechanisms, „Review of Financial Studies” .
Google Scholar

Brylak J. (2011); Agencje ratingowe na rynku inwestycji. Prawne aspekty instytucji, „Polskie Towarzystwo Ekonomiczne – Zeszyty Naukowe”, Kraków.
Google Scholar

Czechowska D. (1997), Instrumenty dłużne w gospodarce, CeDeWu, Warszawa.
Google Scholar

Dębski W. (1997), Akcje, obligacje i ich wycena, Absolwent, Łódź.
Google Scholar

Dittrich F. (2007), The Credit Rating Industry: Competition and Regulation, Inauguraldissertationzu rErlangung des Doktorgrades der Wirtschafts – und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universitätzu Köln.
Google Scholar

Dziawgo D. (2010), Credit rating na międzynarodowym rynku finansowym, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Elkhoury M. (2008), Credit Rating Agencies and their potential impact on developing countries, United Nations Conference on Trade and Development, Genewa.
Google Scholar

Estrella A. (2000), Credit ratings and complementary sources of credit quality information, BCBS „Working Paper” No. 3.
Google Scholar

Golec N. (2001), Rynek obligacji – wprowadzenie, Dom wydawniczy ABC, Kraków.
Google Scholar

Kalinowski M. (2009), Rynki finansowe w warunkach kryzysu, CeDeWu.PL Wydawnictwa Fachowe, Warszawa.
Google Scholar

Marcinkowska M. (2009), Standardy kapitałowe banków. Bazylejska Nowa Umowa Kapitałowa w polskich regulacjach nadzorczych, Regan Press, Gdańsk.
Google Scholar

Michalski B. (2014), Analiza funkcjonowania agencji credit ratingowych i ich rola w kontekście kryzysu finansowego, Wydawnictwo Uniwersytetu Wrocławskiego, Wrocław.
Google Scholar

Tobin J. (1963), An Essay on principles of debt management, Fiscal and Debt Management Policies, Englewood Cliffs.
Google Scholar

Wankel C. (2009), Encyclopedia of Business in Today’s World, Vol. 1, SAGE Publications Inc., Thousand Oaks.
Google Scholar

Wheeler G. (2003), Sound practice in government debt management, The World Bank, Washington D.C.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1596/0-8213-5073-0

Wojtas A. (2014), Wiarygodność agencji ratingowych w dobie wzmożonej krytyki ich działalności, KNUV 2014 3 (41), Warszawa.
Google Scholar

Żabińska J. (2012), Rola i miejsce agencji ratingowych na rynkach finansowych Unii Europejskiej, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, Katowice.
Google Scholar