Znaczenie credit ratingu kraju emitującego skarbowe papiery wartościowe w procesie zarządzania długiem publicznym

Paweł Tobera

doi:10.18778/2082-4440.17.04

Authors

Paweł Tobera Uniwersytet Łódzki, Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny, Katedra Finansów Publicznych

DOI:

https://doi.org/10.18778/2082-4440.17.04

Keywords:

credit rating, rating agencies, cost of public debt management, bonds

Abstract

The article presents the process of credit rating evaluation and its impact on the cost of managing public debt in reference to the country issuing treasury securities. Issuing these instruments allows constantly growing budget deficits to be underwritten. The credit rating of the issuing country has a strong influence on the cost of managing debt, as it becomes the main indicator of the bonds’ risk levels for potential investors. The first section describes the origins of the rating agencies and the history of establishing the modern rating system. The second section explains the role of ratings in the process of public debt management. The third section, using actual historical data from the EU member states, presents how ratings affect the relation of debt management costs to GDP.

References

Bielecki J. (2010), Wielka trójka rządzi rynkiem, „Gazeta Prawna” nr 88.
Google Scholar

Bobrek I. (2016), Działalność agencji ratingowych na przykładzie sektora publicznego w Polsce, „Zeszyty Naukowe ZPSB Firma i Rynek” 2016/1 (49).
Google Scholar

Boot A.W.A., Tood T.M. Schmeits A. (2006), Credit Ratings as Coordination Mechanisms, „Review of Financial Studies” .
Google Scholar

Brylak J. (2011); Agencje ratingowe na rynku inwestycji. Prawne aspekty instytucji, „Polskie Towarzystwo Ekonomiczne – Zeszyty Naukowe”, Kraków.
Google Scholar

Czechowska D. (1997), Instrumenty dłużne w gospodarce, CeDeWu, Warszawa.
Google Scholar

Dębski W. (1997), Akcje, obligacje i ich wycena, Absolwent, Łódź.
Google Scholar

Dittrich F. (2007), The Credit Rating Industry: Competition and Regulation, Inauguraldissertationzu rErlangung des Doktorgrades der Wirtschafts – und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universitätzu Köln.
Google Scholar

Dziawgo D. (2010), Credit rating na międzynarodowym rynku finansowym, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Elkhoury M. (2008), Credit Rating Agencies and their potential impact on developing countries, United Nations Conference on Trade and Development, Genewa.
Google Scholar

Estrella A. (2000), Credit ratings and complementary sources of credit quality information, BCBS „Working Paper” No. 3.
Google Scholar

Golec N. (2001), Rynek obligacji – wprowadzenie, Dom wydawniczy ABC, Kraków.
Google Scholar

Kalinowski M. (2009), Rynki finansowe w warunkach kryzysu, CeDeWu.PL Wydawnictwa Fachowe, Warszawa.
Google Scholar

Marcinkowska M. (2009), Standardy kapitałowe banków. Bazylejska Nowa Umowa Kapitałowa w polskich regulacjach nadzorczych, Regan Press, Gdańsk.
Google Scholar

Michalski B. (2014), Analiza funkcjonowania agencji credit ratingowych i ich rola w kontekście kryzysu finansowego, Wydawnictwo Uniwersytetu Wrocławskiego, Wrocław.
Google Scholar

Tobin J. (1963), An Essay on principles of debt management, Fiscal and Debt Management Policies, Englewood Cliffs.
Google Scholar

Wankel C. (2009), Encyclopedia of Business in Today’s World, Vol. 1, SAGE Publications Inc., Thousand Oaks.
Google Scholar

Wheeler G. (2003), Sound practice in government debt management, The World Bank, Washington D.C.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1596/0-8213-5073-0

Wojtas A. (2014), Wiarygodność agencji ratingowych w dobie wzmożonej krytyki ich działalności, KNUV 2014 3 (41), Warszawa.
Google Scholar

Żabińska J. (2012), Rola i miejsce agencji ratingowych na rynkach finansowych Unii Europejskiej, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, Katowice.
Google Scholar