Znaczenie credit ratingu kraju emitującego skarbowe papiery wartościowe w procesie zarządzania długiem publicznym

Paweł Tobera

doi:10.18778/2082-4440.17.04

Authors

Paweł Tobera Uniwersytet Łódzki, Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny, Katedra Finansów Publicznych

DOI:

https://doi.org/10.18778/2082-4440.17.04

Keywords:

credit rating, rating agencies, cost of public debt management, bonds

Abstract

The article presents the process of credit rating evaluation and its impact on the cost of managing public debt in reference to the country issuing treasury securities. Issuing these instruments allows constantly growing budget deficits to be underwritten. The credit rating of the issuing country has a strong influence on the cost of managing debt, as it becomes the main indicator of the bonds’ risk levels for potential investors. The first section describes the origins of the rating agencies and the history of establishing the modern rating system. The second section explains the role of ratings in the process of public debt management. The third section, using actual historical data from the EU member states, presents how ratings affect the relation of debt management costs to GDP.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Bielecki J. (2010), Wielka trójka rządzi rynkiem, „Gazeta Prawna” nr 88.

Bobrek I. (2016), Działalność agencji ratingowych na przykładzie sektora publicznego w Polsce, „Zeszyty Naukowe ZPSB Firma i Rynek” 2016/1 (49).

Boot A.W.A., Tood T.M. Schmeits A. (2006), Credit Ratings as Coordination Mechanisms, „Review of Financial Studies” .

Brylak J. (2011); Agencje ratingowe na rynku inwestycji. Prawne aspekty instytucji, „Polskie Towarzystwo Ekonomiczne – Zeszyty Naukowe”, Kraków.

Czechowska D. (1997), Instrumenty dłużne w gospodarce, CeDeWu, Warszawa.

Dębski W. (1997), Akcje, obligacje i ich wycena, Absolwent, Łódź.

Dittrich F. (2007), The Credit Rating Industry: Competition and Regulation, Inauguraldissertationzu rErlangung des Doktorgrades der Wirtschafts – und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universitätzu Köln.

Dziawgo D. (2010), Credit rating na międzynarodowym rynku finansowym, PWE, Warszawa.

Elkhoury M. (2008), Credit Rating Agencies and their potential impact on developing countries, United Nations Conference on Trade and Development, Genewa.

Estrella A. (2000), Credit ratings and complementary sources of credit quality information, BCBS „Working Paper” No. 3.

Golec N. (2001), Rynek obligacji – wprowadzenie, Dom wydawniczy ABC, Kraków.

Kalinowski M. (2009), Rynki finansowe w warunkach kryzysu, CeDeWu.PL Wydawnictwa Fachowe, Warszawa.

Marcinkowska M. (2009), Standardy kapitałowe banków. Bazylejska Nowa Umowa Kapitałowa w polskich regulacjach nadzorczych, Regan Press, Gdańsk.

Michalski B. (2014), Analiza funkcjonowania agencji credit ratingowych i ich rola w kontekście kryzysu finansowego, Wydawnictwo Uniwersytetu Wrocławskiego, Wrocław.

Tobin J. (1963), An Essay on principles of debt management, Fiscal and Debt Management Policies, Englewood Cliffs.

Wankel C. (2009), Encyclopedia of Business in Today’s World, Vol. 1, SAGE Publications Inc., Thousand Oaks.

Wheeler G. (2003), Sound practice in government debt management, The World Bank, Washington D.C. DOI: https://doi.org/10.1596/0-8213-5073-0

Wojtas A. (2014), Wiarygodność agencji ratingowych w dobie wzmożonej krytyki ich działalności, KNUV 2014 3 (41), Warszawa.

Żabińska J. (2012), Rola i miejsce agencji ratingowych na rynkach finansowych Unii Europejskiej, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, Katowice.