Analiza przyczynowości i efekt zarażania na rynku obligacji skarbowych
DOI:
https://doi.org/10.18778/2082-4440.30.04Słowa kluczowe:
rynek obligacji, efekt zarażania, przyczynowość w sensie Grangera, kryzys finansowyAbstrakt
Artykuł analizuje relacje między wybranymi rynkami obligacji skarbowych w Europie. Badanie koncentruje się na dwóch okresach: od stycznia 2006 r. do grudnia 2018 r. i od stycznia 2010 r. do grudnia 2013 r. W przypadku pierwszego okresu zastosowano dwuwymiarowy model autoregresji wektorowej z danymi tygodniowymi. Wyniki empiryczne wskazały na dwukierunkowe relacje między rynkami rozwiniętymi i jednokierunkową przyczynowość w przypadku Grecji i Europy Środkowej. Badania nad drugim okresem, dotyczące kryzysu finansów publicznych Grecji, miały na celu przeanalizowanie tzw. efektu zarażania na rynku obligacji skarbowych, a ich wyniki potwierdziły występowanie efektu zarażania w przypadku państw o niskim ratingu kredytowym.
Pobrania
Bibliografia
Afonso A., Arghyrou M., Bagdatoglou G., Kontonikas A. (2015), On the time-varying relationship between EMU sovereign spreads and their determinants, „Economic Modelling”, 44. DOI: https://doi.org/10.1016/j.econmod.2014.07.025
Arghyrou M.C., Kontonikas A. (2012), The EMU sovereign-debt crisis: Fundamentals, expectations and contagion, „Journal of International Financial Markets, Institutions & Money”, 22. DOI: https://doi.org/10.1016/j.intfin.2012.03.003
Babalos V., Kyei C., Poutos E.I. (2015), Causality and Contagion in EMU Sovereign Bonds Revisited: Novel Evidence from Nonlinear Causality Tests, „Working Papers” 14, University of Pretoria, Department of Economics.
Beetsma R., Giuliodori M., Jong F., Widijanto D. (2013), Spread the news: The impact of news on the European sovereign bond markets during the crisis, „Journal of International Money and Finance”, 34. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2012.11.005
Bernoth K., Erdogan B. (2012), Sovereign bond yield spreads: A time-varying coefficient approach, „Journal of International Money and Finance”, 31. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2011.10.006
Bernoth K., Hagen J., Schuknecht L. (2012), Sovereign risk premiums in the European government bond market, „Journal of International Money and Finance”, 31. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2011.12.006
Bieńkowski W., Gawrońska-Nowak B., Grabowski W. (2011), Podatność polskich rynków finansowych na niestabilności wewnętrzne i zewnętrzne, „Materiały i Studia”, 258, Narodowy Bank Polski.
Brzeszczyński J., Kelm R. (2002), Ekonometryczne modele rynków finansowych, WIG-Press, Warszawa.
Burzała M. (2015), Zmiana wartości oczekiwanej i wariancji stóp zwrotu z indeksów giełdowych w czasie kryzysu. Zarażanie czy wzajemne zależności rynków kapitałowych? „Zeszyt Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, 75. DOI: https://doi.org/10.18276/frfu.2015.75-07
Clare A., Lekkos I. (2000), An analysis of the relationship between international bond markets, „Working paper”, Bank of England. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.258021
Dickey D.A., Fuller W.A. (1979), Distribution of the estimators for autoregressive time-series with a unit root, „Journal of the American Statistical Association”, 74. DOI: https://doi.org/10.2307/2286348
Ejsing J., Lemke W. (2009), The Janus-headed salvation: Sovereign and bank credit risk premia during 2008–2009, „Working Paper” 1127, European Central Bank. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.1517102
Engle R.F., Granger C.W.J. (1987), Co-integration and error correction: Representation, estimation and testing, „Econometrica”, 55. DOI: https://doi.org/10.2307/1913236
Gennaioli N., Martin A., Rossi S. (2014), Sovereign default, domestic banks and financial institutions, „Journal of Finance”, 69. DOI: https://doi.org/10.1111/jofi.12124
Gomez-Puig M., Sosvilla-Rivero S. (2014), Causality and contagion in EMU sovereign debt markets, „International Review of Economics & Finance”, 33. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2405929
Gorea D., Radev D. (2014), The euro area sovereign debt crisis: Can contagion spread from the periphery to the core? „International Review of Economics and Finance”, 30. DOI: https://doi.org/10.1016/j.iref.2013.10.003
Granger C.W.J. (1969), Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods, „Econometrica”, 37. DOI: https://doi.org/10.2307/1912791
Kalbaska A., Gatkowski M. (2012), Eurozone sovereign contagion: Evidence from the CDS market (2005–2010), „Journal of Economic Behaviour and Organization”, 83. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jebo.2012.05.010
Karkowska R. (2015), The application of GARCH(1,1) model for measuring shocks transmission in bond market, „Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica”, 3(314). DOI: https://doi.org/10.18778/0208-6018.314.07
Kim S.J., Lucey B.M., Wu E. (2005), Dynamics of Bond Market Integration between Established and New European Union Countries, „Journal of International Financial Markets, Institutions and Money”, 16. DOI: https://doi.org/10.1016/j.intfin.2004.12.004
Kwiatkowski D., Phillips P.C.B., Schmidt P., Shin Y. (1992), Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root: How sure are we that economic time series have a unit root?, „Journal of Econometrics”, 54. DOI: https://doi.org/10.1016/0304-4076(92)90104-Y
Maltritz D. (2012), Determinants of sovereign yield spreads in the Eurozone: A Bayesian approach, „Journal of International Money and Finance”, 31. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2011.10.010
Metiu N. (2012), Sovereign risk contagion in the Eurozone, „Economics Letters”, 117. DOI: https://doi.org/10.1016/j.econlet.2012.04.074
Syllignakis M.N., Kouretas G.P. (2011), Dynamic correlation analysis of financial contagion: Evidence from the Central and Eastern European markets, „International Review of Economics and Finance”, 20. DOI: https://doi.org/10.1016/j.iref.2011.01.006
Pobrania
Opublikowane
Numer
Dział
Licencja
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Bez utworów zależnych 4.0 Międzynarodowe.
Jak cytować
