Instrumenty polityki makroostrożnościowej: używać właściwie i z rezerwą
DOI:
https://doi.org/10.1515/cer-2017-0023Słowa kluczowe:
stabilność finansowa, instrumenty makroostrożnościowe, ryzyko systemoweAbstrakt
Stosowanie instrumentów makroostrożnościowych jest obecnie przedmiotem poważnej debaty, podejmowanej przez banki centralne i inne instytucje odpowiedzialne za stabilność finansową. Inaczej niż instrumenty mikroostrożnościowe, których skutki pozostają ograniczone, instrumenty makro-ostrożnościowe mają inny charakter i mogą wpłynąć na stabilność systemu finansowego. Z uwagi na wpływ na cykl finansowy i strukturę finansową instytucji finansowych, instrumenty te powinny być stosowane przy zachowaniu wielkiej ostrożności, oparciu o dostateczną wiedzę z zakresu makroekonomii i finansów. Jednak doświadczenia banków centralnych w tym zakresie są niewielkie a jedynie nieliczne gospodarki wschodzące mają doświadczenie w stosowaniu tego typu instrumentów. W artykule przedstawiono analizę tych instrumentów polityki makroostrożnościowej i podjęto próbę empirycznego dowiedzenia, że instrumenty te mogą być stosowane jedynie w szczególnych sytuacjach ekonomicznych i finansowych. Wyniki uzyskane z wykorzystaniem dwuwymiarowego (bivariate) modelu panelowego rzeczywiście potwierdzają większą skuteczność tych instrumentów w łagodzeniu skutków euforii związanej z cyklami finansowymi i gospodarczymi. W tym sensie luka produktowa, opisująca cykl gospodarczy oraz Z-score, są zmiennymi pośredniczącymi w procesie podejmowania decyzji o aktywacji instrumentów kapitałowych. Ponadto, wskaźnik płynności oraz zmiany rentowności banku są dwoma wskaźnikami wczesnego ostrzegania wskazującymi na potrzebę aktywacji instrumentów płynnościowych.
Pobrania
Bibliografia
Bank of England (2009), The role of macro-prudential policy, Discussion Paper.
Google Scholar
Bank of England (2011), Instruments of macro-prudential policy – A discussion paper, December. Bischof, J. and Daske, H. (2012).
Google Scholar
Behn M., Detken C., Peltonen T. and Schudel W. (2013), Setting countercyclical capital buffers based on early warning models: Would it work?, ʽECB Working Paper Seriesʼ, No 1604, European Central Bank, Frankfurt am Main.
Google Scholar
Berge T.J. and Jordà Á. (2011), Evaluating the classification of economic activity into recessions and expansions, American Economic Journal: ʽMacroeconomicsʼ, 3(2), pp. 246–277.
Google Scholar
Borio C. and Drehmann M. (2009), Assessing the risk of banking crises – revisited, ʽBIS Quarterlyʼ; Business School.
Google Scholar
Claessens S., Kose M.A. and Terrones M.E. (2011a), Financial cycles: What? How? When?, ʽIMF Working Paperʼ, WP/11/76.
Google Scholar
Crowe C. Dell’Ariccia G., Igan D. and Rabanal P. (2011), How to deal with real estate booms: lessons from country experience, ʽIMF Working Paperʼ, WP/11/91.
Google Scholar
Dell’Ariccia G., Igan D. Laeven L. and Tong H. with Bakker B. and Vandenbussche J. (2012), Policies for macrofinancial stability: how to deal with credit booms, ʽIMF Staff Discussion Noteʼ, SDN 12/06, June.
Google Scholar
Drehmann M. and Juselius M. (2012), Do debt service costs affect macroeconomic and financial stability?, ʽBIS Quarterly Reviewʼ, September.
Google Scholar
Drehmann M, Borio C. and Tsatsaronis K. (2011), Anchoring countercyclical capital buffers: the role of credit aggregates, ʽInternational Journal of Central Bankingʼ, Vol. 7, No 4.
Google Scholar
Drehmann M, Borio C., Gambacorta L., Jiménez G. and Trucharte C. (2010), Countercyclical capital buffers: exploring options, ʽBIS Working Paperʼ, No 317.
Google Scholar
Drehmann M., Borio C., Gambacorta L. Jiménez G. and Trucharte C. (2010), Countercyclical capital buffers: exploring options, ʽBIS Working Papersʼ, July, No 317.
Google Scholar
Galati G. and Moessner R. (2011), Macro-prudential policy: a literature review, ʽBIS Working Paperʼ
Google Scholar
Pobrania
Opublikowane
Jak cytować
Numer
Dział
Licencja
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Bez utworów zależnych 4.0 Międzynarodowe.
