Zmiany na rynkach towarowych a regulacje nadzorcze w Unii Europejskiej

Jan Żelazny

doi:10.18778/2082-4440.15.02

Autor

Jan Żelazny Uniwersytet Łódzki, Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny, Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych

DOI:

https://doi.org/10.18778/2082-4440.15.02

Słowa kluczowe:

rynki towarowe, nadzór nad rynkami towarowymi, regulacje unijne, finansjalizacja

Abstrakt

W ciągu ostatnich dziesięcioleci rynki towarowe, mające duży wpływ na kształt gospodarki światowej, wielokrotnie się zmieniały pod względem strukturalnym. W wyniku coraz większej spekulacji ze strony inwestorów finansowych na rynkach towarowych ceny surowców zaczęły się wahać. Wraz z innymi czynnikami doprowadziło to do nadużyć na rynku, mniejszej przejrzystości handlu oraz nadmiernej spekulacji. Problemy te uwidoczniły się zwłaszcza w trakcie ostatniego kryzysu w latach 2007–2008 oraz bezpośrednio po nim. Ustawodawcy na świecie podjęli działania zmierzające do zmniejszenia wspomnianych efektów oraz wprowadzili nowe regulacje dotyczące rynków towarowych. Celem niniejszego artykułu byłozaprezentowanie inicjatyw tego typu podejmowanych w Unii Europejskiej oraz próba ich ocenienia.

Bibliografia

Alquist R., Coibion O. (2013), The comovement in commodity prices: sources and implications, IMF Working Paper, WP/13/140.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.5089/9781484378144.001

Bicchetti D., Maystre N. (2012), The synchronized and long-lasting structural change on commodity markets: evidence from high frequency data, MPRA Paper No. 37486, Monachium.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2046584

Cheng I-H., Xiong W. (2013), The Financialization of Commodity Markets, NBER Working Paper No. 19642.
Google Scholar

Financial markets regulatory reform in the EU: State of play (MiFiD, MAD, EMIR), (2012), Directorate General Internal Market and Services, for the Expert Group on Agricultural Commodity Derivatives and Spot Markets, Komisja Europejska, http://ec.europa.eu/agriculture/cereals/commodity-expert-group/index_en.htm.
Google Scholar

Epstein G.A., 2005, Financialization and the World Economy, Edward Elgar Publishing Limited, Cheltenham.
Google Scholar

Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych – EUNGiPW (2014), Esma.europa.eu, www.esma.europa.eu/pl/page/European-Market-Infrastructure-Regulation-EMIR.
Google Scholar

Falkowski M. (2011), Financialization of Commodities, Contemporary Economics, Vol. 5, Issue 4, pp. 4–17.
Google Scholar

Institute of International Finance (2011), IIF Commodities Task Force Submission to the G20: Financial, Investment in Commodity Markets: Potential Impact on Commodity Prices and Volatility, Waszyngton.
Google Scholar

Krätschell K., Schmidt T. (2012), Long-run trends or short-run fluctuations – what establishes the correlation between oil and food prices?, Ruhr Economic Paper, No. 357.
Google Scholar

Krippner G.R. (2005), The financialization of the American economy, Socio-Economic Review, No. 3.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1093/SER/mwi008

Le Pen Y., Sevi B.(2013), Futures trading and the excess comovement of commodity prices, Aix Marseille School of Economics Working Papers, nr 01/2013.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2191659

Masters M, (2008). Testimony of Michael W. Masters before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs, Senat Stanów Zjednocznych, 20.05.2008.
Google Scholar

Międzynarodowy Fundusz Walutowy – MFW(2014), IMF.org, www.imf.org/external/np/res/commod/index.aspx.
Google Scholar

Organizacja Narodów Zjednoczonych do spraw Wyżywienia i Rolnictwa – FAO (2009), The state of agricultural commodity markets: High food prices and the food crisis – experiences and lessons learned, Rzym.
Google Scholar

Roxburgh C., Lund S., Piotrowski J. (2011), Mapping global capital markets 2011, McKinsey Global Institute, Nowy Jork.
Google Scholar

Silvennoinen A., Thorp S. (2010), Financialization, Crisis and Commodity Correlation Dynamics. Research Paper 267, Quantitative Finance Research Centre, University of Technology, Sydney.
Google Scholar

Staritz C., Küblböck K. (2013), Re-regulation of commodity derivative markets – Critical assessment of current reform proposals in the EU and the US, ÖFSE Working Paper No. 45, Wiedeń.
Google Scholar

Stockhammer E. (2010), Financialization and the Global Economy, PERI Working Paper 240, Amherst.
Google Scholar

Sutcliffe C. (2013), wystąpienie ESMA Senior Officer Secondary Markets dla Expert Group on Agricultural Commodity Derivatives and Spot Markets, europa.eu, http://ec.europa.eu/agriculture/cereals/commodity-expert-group/2014-02-14/esma_en.pdf.
Google Scholar

Światowa Organizacja Handlu – WTO (2013), stat.wto.org, http://stat.wto.org/Home/WSDBHome.aspx?Language.
Google Scholar

Tang K., Xiong W. (2012), Index investment and the financialization of commodities, Financial Analysts Journal, Vol. 68, No. 6, CFA Institute.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.2469/faj.v68.n6.5

UE 2004, Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych.
Google Scholar

UE 2014, Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych.
Google Scholar

UE 2014a, Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/57/UE z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie sankcji karnych za nadużycia na rynku (dyrektywa w sprawie nadużyć na rynku).
Google Scholar

UNCTAD (2011). Price Formation in Financialized Commodity Markets: The Role of Information. UNCTAD/GDS/2011/1, Nowy Jork i Genewa.
Google Scholar

UNCTAD (2012), Excessive commodity price volatility: macroeconomic effects on growth and policy options. Contributions to the G20, Commodity Markets Working Group. Genewa.
Google Scholar

Yahoo (2014), finance.yahoo, https://finance.yahoo.com/.
Google Scholar