Share Capital Increase Strategies and the Efficiency of Listed Companies – A Polish-German Comparative Analytical Study
DOI:
https://doi.org/10.2478/cer-2014-0019Keywords:
share capital, share capital increase, efficiency, Polish and German joint-stock companiesAbstract
This paper presents a theoretical-empirical study comprising a comparative analysis of the influence of specific strategies for increasing share capital on the economic efficiency of companies listed on the Polish and German capital markets. The paper consists of three parts. The first part includes the evaluation of possible relations between the efficiency of a company’s activities and the process of share capital increase. The second part contains the results of empirical research on changes in share capital in the examined companies, which are listed on the WIG-20 and DAX indices. The third part presents the results of the study on their efficiency in the context of methods applied in order to increase share capital. The assessment of the efficiency of publicly-listed companies was conducted by means of the nonparametric DEA method, using measures oriented on input and constant returns-to-scale. The effects (results) are shown by means of the following ratios: return on sales, return on equity, and return on assets, whereas the inputs are illustrated by ratios of share capital dynamics, financing total assets by share capital and equity dilution.
Downloads
References
Aktiengesetz [AktG] (1965), Act of 6 September 1965, Federal Journal of Laws, part 1, p. 1089, as amended
Banker R.D., Charnes A., Cooper W.W. (1984), Some Models for Estimating Technical and Scale Inefficiencies in Data Envelopment Analysis, Management Science, vol. 30
Commercial Companies Code [C.C.C.] (2000), Act of 15 September 2000, Journal of Laws from 2000, no 94, p. 1037, as amended
Cook W.D., Zhu J. (2008), Data Envelopment Analysis: Modeling Operational Processes and Measuring Productivity
Czechowska A. (2000), Kapitalizacja rezerw w spółce akcyjnej z uwzględnieniem ustawodawstwa europejskiego, Dom Wydawniczy Ostoja, Kraków
Dach Z. (2011), Polityka makroekonomiczna w warunkach kryzysu i jej wpływ na gospodarkę. Teoria i praktyka, Wolters Kluwer Polska, Warszawa
Davies D. (1993), Sztuka zarządzania finansami, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
Dyckhoff H., Allen K. (1999), Theoretische Begründung einer Effizienzanalyse mittels Data Envelopment Analysis (DEA), “Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung”, 51. Jg., no 5
Fäare R., Grosskopf S., Lovell C.A.K. (1985), The Measurement of Efficiency of Production, Kluwer Academic Publishers, Boston
Feruś A. (2006), Zastosowanie metody DEA do określania poziomu ryzyka kredytowego przedsiębiorstw, ʻBank i Kredytʼ, no 7
http://www.boerse-frankfurt.de
Hülsmann S., Peters M.L. (2007), Data Envelopment Analysis im Bankgewerbe – Theorie und praktische Anwendung, Saarbrücken
Ickiewicz J. (2004), Pozyskiwanie, koszt i struktura kapitału w przedsiębiorstwach, Wydawnictwo Szkoły Głównej Handlowej, Warszawa
Ickiewicz J. (1996), Strategia finansowania przedsiębiorstwa, Poltext, Warszawa
Kidyba A. (2010), Kodeks spółek handlowych: objaśnienia, Wydawnictwo Wolters Kluwer, Warszawa Kidyba A. (2010), Kodeks spółek handlowych. Komentarz, LEX a Wolters Kluwer business, Warszawa
Kleine A. (2002), DEA-Effizienz, Entscheidungs- und produktionstheoretische Grundlagen der Data Envelopment Analysis, Wiesbaden
Kryzys finansowy objął Europę, http://www.wprost.pl (access 14.09.2013)
Ludwig E., Präsch J., Schikorra U. (2007), Finanz-Management, 3. Auflage, Springer Verlag, München
Niemcy w obliczu kryzysu finansowego w USA, http://www.dw-world.de (access 14.09.2013)
Ostaszewski J., Cicirko T. (2005), Finanse spółki akcyjnej, Wydawnictwo Difin, Warszawa
Rogowski G. (1996), Analiza i ocena działalności banków z wykorzystaniem metody DEA, “Bank i Kredyt”, no 9
Sajnóg A. (2013), Funkcje i cele podwyższania kapitału zakładowego w spółkach akcyjnych, [in:]
J. Duraj (ed.), Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, “Acta Universitatis Lodziensis” 2013, Folia Oeconomica 272, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź
Sajnóg A. (2012), Kapitalizacja rezerw jako instrument kształtowania struktury kapitału własnego przedsiębiorstwa, [in:] R. Borowiecki, A. Jaki (ed.), Zarządzanie procesami restrukturyzacji. Koncepcje – Strategie – Analiza, Fundacja Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków
Sajnóg A., Duraj J. (2013), Funkcja gwarancyjna kapitału zakładowego publicznych spółek giełdowych, [in:] D. Zarzecki, (ed.), Zarządzanie finansami. Wycena przedsiębiorstw, zarządzanie wartością, zarządzanie ryzykiem, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin
Skawiańczyk K. (1999), Podwyższanie kapitału zakładowego metodą kapitalizacji rezerw, “PPH”, no 19A
Skowroński G., Świrski P. (2009), Podwyższanie kapitału zakładowego spółki akcyjnej ze środków własnych, “PPH”, no 9
Szajkowski A., Tarska M. (2005), Prawo spółek handlowych, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa
Varmaz A. (2006), Effizienzanalyse deutcher Banken mit Data Envelopment Analysis und Stabilitätsanalysen, [in:] H.D. Haasich, H. Kopfer, J. Schönberger (ed.), Gesellschaft für Operations Research, Springer-Verlag, Berlin
Woźniak-Sobczak B. (2005), Funkcje kapitału w strategicznym zarządzaniu przedsiębiorstwem, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice
Wöhe G., Bilstein J., Ernst D., Häcker J. (2011), Grundzüge der Unternehmensfinanzierung, Vahlen Verlag, München
Downloads
Published
Issue
Section
License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
How to Cite
