Share Capital Increase Strategies and the Efficiency of Listed Companies – A Polish-German Comparative Analytical Study

Artur Stajnóg

doi:10.2478/cer-2014-0019

Autor

Artur Stajnóg University of Łódź, Faculty of Economics and Sociology, Department of Business Analysis and Strategy

DOI:

https://doi.org/10.2478/cer-2014-0019

Słowa kluczowe:

kapitał zakładowy, podwyższanie kapitału zakładowego, efektywność, polskie i niemieckie spółki akcyjne

Abstrakt

Wiodącym nurtem badań teoretyczno-empirycznych zaprezentowanych podjętych w opracowaniu stanowi porównawcza analiza wpływu określonych strategii kształtowania kapitału zakładowego na efektywność ekonomiczną spółek notowanych na polskim i niemieckim rynku kapitałowym. Przedstawiony problem badawczy realizowany jest w trzech częściach. Rozważania zawarte w części pierwszej zawierają ocenę możliwych powiązań efektywności działania przedsiębiorstwa z procesem podwyższania kapitału zakładowego. W części drugiej znajdują się wyniki badań empirycznych nad zmianami kapitału zakładowego badanych spółek wchodzących w skład indeksu WIG-20 oraz DAX, zaś część trzecia zawiera wyniki badań ich efektywności w kontekście wykorzystywanych metod podwyższania kapitału zakładowego. Ocena efektywności publicznych spółek giełdowych została przeprowadzona za pomocą nieparametrycznej metody DEA, z wykorzystaniem miar zorientowanych na nakłady oraz stałych efektów skali. Za efekty(wyniki) przyjęto współczynniki rentowności sprzedaży, kapitału własnego oraz aktywów całkowitych, zaś za nakłady uznano wskaźniki dynamiki kapitału zakładowego, sfinansowania majątku całkowitego kapitałem zakładowym oraz rozwodnienia kapitału własnego.

Pobrania

Bibliografia

Aktiengesetz [AktG] (1965), Act of 6 September 1965, Federal Journal of Laws, part 1, p. 1089, as amended
Google Scholar

Banker R.D., Charnes A., Cooper W.W. (1984), Some Models for Estimating Technical and Scale Inefficiencies in Data Envelopment Analysis, Management Science, vol. 30
Google Scholar

Commercial Companies Code [C.C.C.] (2000), Act of 15 September 2000, Journal of Laws from 2000, no 94, p. 1037, as amended
Google Scholar

Cook W.D., Zhu J. (2008), Data Envelopment Analysis: Modeling Operational Processes and Measuring Productivity
Google Scholar

Czechowska A. (2000), Kapitalizacja rezerw w spółce akcyjnej z uwzględnieniem ustawodawstwa europejskiego, Dom Wydawniczy Ostoja, Kraków
Google Scholar

Dach Z. (2011), Polityka makroekonomiczna w warunkach kryzysu i jej wpływ na gospodarkę. Teoria i praktyka, Wolters Kluwer Polska, Warszawa
Google Scholar

Davies D. (1993), Sztuka zarządzania finansami, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa
Google Scholar

Dyckhoff H., Allen K. (1999), Theoretische Begründung einer Effizienzanalyse mittels Data Envelopment Analysis (DEA), “Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung”, 51. Jg., no 5
Google Scholar

Fäare R., Grosskopf S., Lovell C.A.K. (1985), The Measurement of Efficiency of Production, Kluwer Academic Publishers, Boston
Google Scholar

Feruś A. (2006), Zastosowanie metody DEA do określania poziomu ryzyka kredytowego przedsiębiorstw, ʻBank i Kredytʼ, no 7
Google Scholar

http://www.boerse-frankfurt.de
Google Scholar

http://www.gpw.pl
Google Scholar

http://www.gpwinfostrefa.pl
Google Scholar

http://www.money.pl
Google Scholar

Hülsmann S., Peters M.L. (2007), Data Envelopment Analysis im Bankgewerbe – Theorie und praktische Anwendung, Saarbrücken
Google Scholar

Ickiewicz J. (2004), Pozyskiwanie, koszt i struktura kapitału w przedsiębiorstwach, Wydawnictwo Szkoły Głównej Handlowej, Warszawa
Google Scholar

Ickiewicz J. (1996), Strategia finansowania przedsiębiorstwa, Poltext, Warszawa
Google Scholar

Kidyba A. (2010), Kodeks spółek handlowych: objaśnienia, Wydawnictwo Wolters Kluwer, Warszawa Kidyba A. (2010), Kodeks spółek handlowych. Komentarz, LEX a Wolters Kluwer business, Warszawa
Google Scholar

Kleine A. (2002), DEA-Effizienz, Entscheidungs- und produktionstheoretische Grundlagen der Data Envelopment Analysis, Wiesbaden
Google Scholar

Kryzys finansowy objął Europę, http://www.wprost.pl (access 14.09.2013)
Google Scholar

Ludwig E., Präsch J., Schikorra U. (2007), Finanz-Management, 3. Auflage, Springer Verlag, München
Google Scholar

Niemcy w obliczu kryzysu finansowego w USA, http://www.dw-world.de (access 14.09.2013)
Google Scholar

Ostaszewski J., Cicirko T. (2005), Finanse spółki akcyjnej, Wydawnictwo Difin, Warszawa
Google Scholar

Rogowski G. (1996), Analiza i ocena działalności banków z wykorzystaniem metody DEA, “Bank i Kredyt”, no 9
Google Scholar

Sajnóg A. (2013), Funkcje i cele podwyższania kapitału zakładowego w spółkach akcyjnych, [in:]
Google Scholar

J. Duraj (ed.), Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, “Acta Universitatis Lodziensis” 2013, Folia Oeconomica 272, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź
Google Scholar

Sajnóg A. (2012), Kapitalizacja rezerw jako instrument kształtowania struktury kapitału własnego przedsiębiorstwa, [in:] R. Borowiecki, A. Jaki (ed.), Zarządzanie procesami restrukturyzacji. Koncepcje – Strategie – Analiza, Fundacja Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków
Google Scholar

Sajnóg A., Duraj J. (2013), Funkcja gwarancyjna kapitału zakładowego publicznych spółek giełdowych, [in:] D. Zarzecki, (ed.), Zarządzanie finansami. Wycena przedsiębiorstw, zarządzanie wartością, zarządzanie ryzykiem, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin
Google Scholar

Skawiańczyk K. (1999), Podwyższanie kapitału zakładowego metodą kapitalizacji rezerw, “PPH”, no 19A
Google Scholar

Skowroński G., Świrski P. (2009), Podwyższanie kapitału zakładowego spółki akcyjnej ze środków własnych, “PPH”, no 9
Google Scholar

Szajkowski A., Tarska M. (2005), Prawo spółek handlowych, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa
Google Scholar

Varmaz A. (2006), Effizienzanalyse deutcher Banken mit Data Envelopment Analysis und Stabilitätsanalysen, [in:] H.D. Haasich, H. Kopfer, J. Schönberger (ed.), Gesellschaft für Operations Research, Springer-Verlag, Berlin
Google Scholar

Woźniak-Sobczak B. (2005), Funkcje kapitału w strategicznym zarządzaniu przedsiębiorstwem, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice
Google Scholar

Wöhe G., Bilstein J., Ernst D., Häcker J. (2011), Grundzüge der Unternehmensfinanzierung, Vahlen Verlag, München
Google Scholar