Zarządzanie kapitałem własnym a rentowność giełdowych spółek notowanych na GPW we Frankfurcie nad Menem i GPW w Warszawie

Artur Sajnóg

doi:10.18778/0208-6018.324.06

Authors

Artur Sajnóg University of Lodz, Faculty of Economics and Sociology, Department of Business Analysis and Strategy

DOI:

https://doi.org/10.18778/0208-6018.324.06

Keywords:

profitability, equity, structure of equity, resource capital, WIG30, DAX

Abstract

The main subject of theoretical-empirical study presented in this paper is the estimate of the relationship between changes in the value and structure of equity and profitability of the enterprises listed on the Polish and German capital market. For the purposes of achieving the work formulates the main research hypothesis, stating that to increase the profitability of public companies is associated with significant changes in the value and structure of the equity. The discussed research problem was investigated in the form of a comparative analysis and realized in two parts. The discussion presented in the first part depicts mainly theoretical deliberations upon the role and meaning of the structures of equity in the joint-stock companies. The second part presents the results of comparative empirical research on profitability of the companies listed on the Warsaw Stock Exchange and included in the WIG30 index as well as the companies listed on the Frankfurt Stock Exchange, which belong to the DAX index. The research period comprises years between 2005–2014. Based on the analysis of the joint-stock companies included in both indices it should be concluded that the main strategy of forming of equity is funds accumulating in the resource capital area. Moreover, the most significant and statistically significant dependence in the analysed companies was observed between the profitability and the share of resource capital in equity and total capital. The identification and assessment of the size and structure of the equity enables fuller identification and using of capacities growth of efficiency of the company thereby increasing its market value.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Aktiengesetz, ustawa z dnia 6 września 1965 r., Federalny Dziennik Ustaw, część I, s. 1089, z późn. zm.
Google Scholar

Brealey R.A., Myers S.C., Marcus A.J. (1995), Fundamentals of Corporate Finance, McGraw-Hill, New York.
Google Scholar

Buk H. (2003), Poziom i struktura kapitałów własnych według regulacji rachunkowości, [w:] J. Duraj (red.), Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, Wydawnictwo Absolwent, Łódź.
Google Scholar

Dębski W. (2013), Teoretyczne i praktyczne aspekty zarządzania finansami przedsiębiorstwa, Wyd. Nauk. PWN, Warszawa.
Google Scholar

Duliniec A. (2001), Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, Wyd. Nauk. PWN, Warszawa.
Google Scholar

Duliniec A. (2011), Finansowanie przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Duraj J. (2000), Podstawy ekonomiki przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Duraj A.N. (2001), Teoria i praktyka polityki wypłaty dywidendy w publiczny spółkach akcyjnych, „Ekonomia”, nr 4.
Google Scholar

Gabrusewicz W. (2005), Podstawy analizy finansowej, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Gmytrasiewicz M., Karmańska A., Olchowicz I. (1996), Rachunkowość finansowa, Difin, Warszawa.
Google Scholar

Goławska-Witkowska G., Rzeczycka A., Zalewski H. (2006), Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Oficyna Wydawnicza Branta, Bydgoszcz.
Google Scholar

Janasz W. (2007), Kapitał w strategicznym zarządzaniu przedsiębiorstwem, [w:] E. Urbańczyk (red.), Strategie wzrostu wartości przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
Google Scholar

Jerzemowska M. (2006), Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Jog V., Suszyński C. (2000), Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Centrum Informacji Menedżera, Warszawa.
Google Scholar

Karmańska A., Walińska E. (2003), Środki trwałe w prawie bilansowym i podatkowym, Wydawnictwo AD Mrągowski, Warszawa.
Google Scholar

Kidyba A. (2010), Kodeks spółek handlowych: objaśnienia, Wydawnictwo Wolters Kluwer, Warszawa.
Google Scholar

Kodeks spółek handlowych, ustawa z dnia 15 września 2000 r., Dz.U. 2000, nr 94, poz. 1037, z późn. zm.
Google Scholar

Marcinkowska M. (2007), Ocena działalności instytucji finansowych, Difin, Warszawa.
Google Scholar

Modigliani F., Miller M.H. (1958), The Cost of Capital. Corporation Finance and the Theory of Investment, „American Economic Review”, nr 48.
Google Scholar

Ostaszewski J. (2000), Źródła pozyskiwania kapitału przez spółkę akcyjną, Difin, Warszawa.
Google Scholar

Ostaszewski J., Cicirko T. (2005), Finanse spółki akcyjnej, Difin, Warszawa.
Google Scholar

Otola I., Grabowska M. (2009), Initial Capital Function and Possibilities of Protecting them by Resources Capital. Evidence of Polish Joint-Stock Companies, „International Research Journal of Finance and Economics”, nr 30.
Google Scholar

Ross S.A., Westerfield R.W., Jaffe J. (1996), Corporate Finance, Irwin, Chicago.
Google Scholar

Rozporządzenie Prezydenta Rzeczypospolitej z dnia 25 czerwca 1924 r. o bilansowaniu w złotych oraz określeniu w złotych kapitałów własnych przedsiębiorstw, obowiązanych do prowadzenia ksiąg handlowych, Dz.U. 1924, nr 55, poz. 542.
Google Scholar

Sierpińska M., Jachna T. (2005), Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, Wyd. Nauk. PWN, Warszawa.
Google Scholar

Skoczylas W. (2007), Determinanty i modele wartości przedsiębiorstw, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Steffens F. (2004), Finanzierungsmöglichkeiten für mittelständische Unternehmen am Beispiel der Darlehen der Deutschen Ausgleichsbank, Grin Verlag, Bremen.
Google Scholar

Strack R., Villis U. (2001), RAVETM, Die nächste Generation im Shareholder Value Management, „Zeitschrift für Betriebswirtschaft”, nr 71(1).
Google Scholar

Stradomski M. (2004), Zarządzanie strukturą zadłużenia przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Szajkowski A., Tarska M. (2005), Prawo spółek handlowych, C.H. Beck, Warszawa.
Google Scholar

Szczepański J., Szyszko L. (2007), Finanse przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa.
Google Scholar

Wöhe G., Bilstein J., Ernst D., Häcker J. (2011), Grundzüge der Unternehmensfinanzierung, Vahlen Verlag, München.
Google Scholar

Zalewski H. (2000), Finanse firmy w spółkach i innych podmiotach gospodarczych, Wydawnictwo Ośrodka Doradztwa i Doskonalenia Kadr, Gdańsk.
Google Scholar