Volatility Factors of Returns and Risk Analysis Using Quantile Risk Measures in the Gold and Silver Market

Dominik Krężołek

doi:10.18778/0208-6018.355.03

Autor

Dominik Krężołek University of Economics in Katowice, College of Informatics and Communication, Department of Demography and Economic Statistics https://orcid.org/0000-0002-4333-9405

DOI:

https://doi.org/10.18778/0208-6018.355.03

Słowa kluczowe:

ryzyko, złoto, srebro, metale szlachetne, kwantylowe miary ryzyka

Abstrakt

Rynki alternatywne, do których zalicza się rynek towarowy, stanowią doskonałe miejsce na zabezpieczanie lokowanych środków inwestycyjnych w sytuacji pogarszającej się koniunktury na rynkach finansowych. Szczególne zainteresowanie kierowane jest w stronę inwestycji w metale szlachetne, takie jak złoto czy srebro. Oba metale mają szerokie zastosowanie w przemyśle, jednakże dodatkowo ich wartość ukryta powiązana jest ze stosunkiem człowieka do tego rodzaju kruszców. Od dawien dawna złoto i srebro kojarzone były z majątkiem i bogactwem. Przedmiotem pracy jest identyfikacja ukrytych czynników, mogących wpływać na zmienność stóp zwrotu złota i srebra oraz ocena ryzyka inwestycji w te metale szlachetne. Zidentyfikowano dwa istotne czynniki oraz dokonano porównania ocen ryzyka za pomocą miar kwantylowych. Wyniki wskazują na istotny wpływ zidentyfikowanych czynników na zmienność stóp zwrotu złota i srebra. Zaobserwowano także różnice w poziomie ryzyka inwestycji dla tych dwóch metali.

Pobrania

Brak dostępnych danych do wyświetlenia.

Bibliografia

Artzner P., Delbaen F., Eber J.-M., Heath D. (1999), Coherent Measures of Risk, “Mathematical Finance”, vol. 9, no. 3, pp. 203–228.
Google Scholar

Belles-Sampera J., Guillén M., Santolino M. (2014), Beyond value-at-risk: GlueVaR distortion risk measures, “Risk Analysis”, vol. 34, no. 1, pp. 121–134
Google Scholar

Borowski K. (2008), Rynek złota i monet, [in:] I. Pruchnickia-Grabias (ed.), Inwestycje alternatywne, CeDeWu, Warszawa, pp. 44–95.
Google Scholar

Conover C. M., Jensen G. R., Johnson R. R., Mercer J. M. (2009), Can precious Metals Make Your Portfolio Shine?, “Journal of Investing”, vol. 18, no. 1, pp. 75–86.
Google Scholar

Dębski W. (2006), Produkty strukturyzowane i fundusze hedgingowe jako inwestycje alternatywne rynku kapitałowego, [in:] H. Mamcarz (ed.), Rynki finansowe, Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej, Lublin, pp. 27–49.
Google Scholar

Draper P., Faff R. W., Hillier D. (2006), Do Precious Metals Shine? An Investment Perspective, “Financial Analysts Journal”, vol. 62, no. 2, pp. 98–106.
Google Scholar

Fałdziński M. (2014), Teoria wartości ekstremalnych w ekonometrii finansowej, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Mikołaja Kopernika, Toruń.
Google Scholar

Gierałtowska U. (2012), Możliwość wykorzystywania instrumentów rynku metali szlachetnych do dywersyfikacji równoległej, “Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania”, no. 26, pp. 99–120.
Google Scholar

Giot P., Laurent S. (2003), Market Risk in Commodity Markets: A VaR Approach, “Energy Economics”, vol. 25, no. 5, pp. 435–457.
Google Scholar

Jajuga K. (2008), Zarządzanie ryzykiem, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
Google Scholar

Kasprzak-Czelej A. (2016), Relacja cen złota i srebra w procesie inwestowania w metale szlachetne w Polsce, “Finanse. Czasopismo Komitetu Nauk o Finansach PAN”, vol. 1, no. 9, pp. 277–290.
Google Scholar

Kasprzak-Czelej A. (2018), Metale szlachetne jako klasa aktywów, “Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Polityki Europejskie, Finanse i Marketing”, no. 19(68), pp. 52–61.
Google Scholar

Khair-Afham M. S.M., Law Siong-Hook, Azman-Saini W. N.W. (2017), Is gold investment a safe haven or a hedge for the Malaysian inflation?, “International Journal of Business and Society”, vol. 18, no. 1, pp. 51–66.
Google Scholar

Krężołek D. (2015), Analiza porównawcza ryzyka ekstremalnego na rynkach metali nieżelaznych i szlachetnych, “Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych”, vol. XVI, no. 3, pp. 202–213.
Google Scholar

Krężołek D. (2017a), Skośność rozkładu a estymacja kwantylowych miar ryzyka – przypadek rynku metali, “Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych”, vol. XVIII, no. 4, pp. 624–634.
Google Scholar

Krężołek D. (2017b), The use of value-at-risk methodology in the assessment of investor’s risk attitudes on the precious metals market, “Ekonometria”, no. 3(57), pp. 101–112.
Google Scholar

Krężołek D., Trzpiot G. (2017), The Effectiveness of the GlueVaR Risk Measure on the Metals Market – the Application of Omega Performance Measure, “Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica”, vol. 5, no. 331, pp. 153–167.
Google Scholar

Rachev S. T., Biglova A., Ortobelli S., Stoyanov S. (2004), Different Approaches to Risk Estimation in Portfolio Theory, “The Journal of Portfolio Management”, vol. 31, no. 1, pp. 103–112.
Google Scholar

Rencher A. C. (2002), Methods of Multivariate Analysis, John Wiley & Sons, Inc. Publication, Canada.
Google Scholar

Sharpe W. F. (1964), Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk, “The Journal of Finance”, vol. 21, no. 3, pp. 425–442.
Google Scholar

Solt M. E., Swanson P. J. (1981), On the Efficiency of the Markets for Gold and Silver, “The Journal of Business”, vol. 54, no. 3, pp. 453–478.
Google Scholar

Szczygielski J. J., Enslin Z., Toit E. du (2018), An investigation into the relationship between the gold price and South African gold mining industry returns, “South African Journal of Business Management”, vol. 49, no. 1, pp. 1–13.
Google Scholar