Obligacje zamienne z klauzulą reset

Abstract

Obligacja zamienna z klauzulą reset (resettable convertible bond) jest instrumentem, w którym
w ściśle określonych terminach oraz w przypadku zaistnienia określonych warunków możliwa
jest modyfikacja jego istotnych parametrów: ceny konwersji lub współczynnika konwersji. Odróżnia
ją to od zwykłej obligacji zamiennej, w której wszystkie parametry są dokładnie określone
w warunkach emisji i nie mogą ulec żadnej zmianie bez względu na uwarunkowania rynkowe.
Celem niniejszego opracowania jest przedstawienie istoty reset convertible oraz mechanizmu jej
wykorzystania. Potwierdzono hipotezę zakładającą, że jest ona instrumentem bardzo korzystnym
dla obligatariuszy w okresie trudnej sytuacji na rynku i spadów cen akcji emitenta. Ponadto okazuje
się, że nieznajomość dokładnej wartości współczynnika i ceny konwersji w momencie emisji
obligacji zamiennej z klauzulą reset powoduje trudności z przeprowadzeniem jej precyzyjnej
wyceny.