Impact of the Credit Rating Agencies on the Financial Crisis 2007–2009

Authors

  • Piotr Marciniak University of Lodz, Faculty of Economics and Sociology image/svg+xml

DOI:

https://doi.org/10.18778/1899-2226.18.4.08

Keywords:

financial crisis 2008, credit rating agencies, market ratings, speculative bubble, business ethics

Abstract

The paper presents some ethical aspects of the credit rating agencies (CRAs) market in the light of the latest economic crisis of 2008. A historical background is also shown and how the CRA market emerged. It is emphasised how the functioning of CRAs contributed to the outbreak of the crisis and what were the consequences of over- or underestimated rating grades. The downgrading of a country has a significant influence on the deterioration of the economic condition. Simultaneously, it afflicts the citizens, who have to pay for it e.g. with higher tax rates. It is believed that overestimated ratings lead to a speculative bubble, which ends up with the crisis. The paper indicates the problems connected with the way that CRAs operate and how they relate to business ethics. The fact that those institutions are profitprofile entities, which earn their income from clients, whose financial instruments are assessed, may bring about a conflict of interests. Moreover, it is outlined how the governmental policies of countries left CRAs without any particular control, which in the end was a significant factor, too. Finally, some potential solutions are discussed, and how the approach of CRA managers should change in order to prevent the market from similar situations in the future.

References

Akelrof G.A., The Market for ‘Lemons’: Quality Uncertainty and the Market Mechanism, “The Quarterly Journal of Economics” 1970, Vol. 84, No. 3.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.2307/1879431

Bielecki J., Wielka trójka rządzi rynkiem, „Gazeta Prawna” 2010, No. 88.
Google Scholar

Dittrich F., The Credit Rating Industry: Competition and Regulation, Inauguraldissertation zur Erlangung des Doktorgrades der Wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität zu Köln, 2007.
Google Scholar

Dziawgo D., Credit-rating. Ryzyko i obligacje na międzynarodowym rynku finansowym, PWN, Warsaw 1998.
Google Scholar

Frost C.A., Credit rating agencies in capital markets: a review of research evidence on selected criticisms of the agencies, State University of New York at Buffalo, June 2006.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.904077

Hardt Ł., Ekonomia kosztów transakcyjnych – geneza i kierunki rozwoju, Wydawnictwo Uniwersytetu Warszawskiego, Warsaw 2009.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.31338/uw.9788323510499

Heuser A., 3 agencies with the power to make or break economies, TED Talk 2013, http://www.ted.com/talks/annette_heuser_the_3_agencies_with_the_power_to_make_or_break_economies
Google Scholar

Michalski B., Analiza funkcjonowania agencji credit ratingowych i ich rola w kontekście kryzysu finansowego, http://www.ism.uni.wroc.pl/sites/ism/art/Michalski_analiza_funkcjonowania_agencji_credit_ratingowych_i_ich_rola_w_kontekscie_kryzysu_finansowego.pdf
Google Scholar

Pacuła P., Kryzys finansowy w Stanach Zjednoczonych i jego możliwe konsekwencje, Bezpieczeństwo Narodowe 2009.
Google Scholar

Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i rady (UE) nr 575/2013 z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych, zmieniające rozporządzenie (UE) nr 648/2012, CELEX: 32013R0575.
Google Scholar

http://hugin.info/143461/R/1601708/505879.pdf
Google Scholar

http://juneauempire.com/stories/050509/opi_436594375.shtml
Google Scholar

http://www.forbes.com/sites/marketnewsvideo/2011/09/01/ibm-acquires-risk-analytics-firm -from-fitch/
Google Scholar

http://www.forbes.pl/agencje-ratingowe-probuja-odzyskac-zaufanie-rynkow,artykuly,1733 60,1,1.html, Agencje ratingowe próbują odzyskać zaufanie rynków
Google Scholar

http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-perspektywe-ratingu-ef sfdo-negatywnej, 28987,1,Moody’s obniżył perspektywę ratingu EFSF do negatywnej
Google Scholar

http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/cypr-w-coraz-powazniejszych-tarapatach ,30611,1, Cypr w coraz poważniejszych tarapatach
Google Scholar

http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-prognoze-ratingu-niemi ec--holandii-i-luksemburga,28927,1, Moody’s obniżył prognozę ratingu Niemiec, Holandii i Luksemburga
Google Scholar

http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-rating-dla-irlandii,5487 ,1,19.07.2010, Moody’s obniżył rating dla Irlandii
Google Scholar

http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-rating-13-wloskich-ban kow, Moody’s obniżył rating 13 włoskich banków,28723
Google Scholar

http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-obnizyl-rating-28-hiszpanskichbankow,28119,1, Moody’s obniżył rating 28 hiszpańskich banków
Google Scholar

http://www.forbes.pl/artykuly/sekcje/Wydarzenia/moody-s-tnie-ratingi-amerykanskich-ban kow,27990, Moody’s tnie ratingi amerykańskich banków
Google Scholar

http://www.forbes.pl/usa-pozywaja-agencje-ratingowa-s-p-chca-5-mld-dolarow,artykuly,13 8483,1,1.html, USA pozywają agencję ratingową S&P. Chcą 5 mld dol
Google Scholar

http://www.hearst.com/newsroom
Google Scholar

http://www.sec.gov/answers/nrsro.htm
Google Scholar

http://www.standardandpoors.com/about-sp/timeline/en/us/
Google Scholar

https://www.fitchratings.com/web/en/dynamic/fitch-home.jsp
Google Scholar

https://www.moodys.com/Pages/atc001.aspx, Moody's History: A Century of Market Leadership
Google Scholar

Downloads

Published

2015-12-01

How to Cite

Marciniak, P. (2015). Impact of the Credit Rating Agencies on the Financial Crisis 2007–2009. Annales. Ethics in Economic Life, 18(4), 99–110. https://doi.org/10.18778/1899-2226.18.4.08

Issue

Section

Articles