Non-Classical Risk Measures on the Warsaw Stock Exchange – the Application of Alpha-Stable Distributions
Słowa kluczowe:
alpha-stable distributions, Value-at-Risk, Expected Shortfall, Median Shortfall, heavy tailsAbstrakt
Przedmiotem artykułu jest prezentacja zastosowania metodologii rozkładów alfa-stabilnych w pomiarze ryzyka inwestycyjnego. Wykorzystano nieklasyczne mierniki ryzyka bazujące na metodologii Value-at-Risk: Expected Shortfall oraz Median Shortfall dla wybranych rzędów kwantyli. Badanie przeprowadzono dla dziennych logarytmicznych stóp zwrotu wybranych walorów Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Wyniki pokazują lepsze oszacowania rzeczywistych miar ryzyka przy wykorzystaniu rozkładów prawdopodobieństwa z rodziny stabilnych.Pobrania
Bibliografia
Artzner P., Delbaen F., Eber J-M., Heath D. (1999), Coherent Measures of Risk. Mathematical Finance, Vol. 9, No. 3, p. 203-228
Google Scholar
Biglova A., Ortobelli S., Rachev S.T., Stoyanov S. (2004), Different Approaches to Risk Estimation in Portfolio Theory, Journal of Portfolio Management, Vol. 31, No 1, p. 103-112
Google Scholar
Fama E.F. (1965), The behavior of stock market prices, Journal of Business, Vol. 38, No. 1, p. 34-105
Google Scholar
Mandelbrot B. (1963), The variation of certain speculative prices, Journal of Business, Vol. 36, No. 4, p. 394-419
Google Scholar
Markowitz H (1952), Portfolio selection, The Journal of Finance, Vol. 7, p. 77-91
Google Scholar
Mittnik S., Rachev S.T. (1993), Modeling Asset Returns with Alternative Stable Distributions, Econometric Review, Vol. 12, No 3, p. 261-330
Google Scholar
