Synchronisation of Price Cycles in European Housing Markets

Konrad Żelazowski

doi:10.18778/0208-6018.333.04

Autor

Konrad Żelazowski University of Łódź, Faculty of Economics and Sociology, Department of Investment and Real Estate

DOI:

https://doi.org/10.18778/0208-6018.333.04

Słowa kluczowe:

europejskie rynki mieszkaniowe, cykle mieszkaniowe, synchronizacja cykli mieszkaniowych

Abstrakt

Rynek mieszkaniowy pełni istotną rolę w każdej gospodarce. Jego znaczenie determinowane jest nie tylko rozmiarami sektora mieszkaniowego, lecz także szeregiem funkcji społeczno‑ekonomicznych realizowanych przez nieruchomości mieszkaniowe. Tak jak każdy inny rynek czy cała gospodarka, rynek mieszkaniowy rozwija się cyklicznie. Historycznie cykle mieszkaniowe kształtowane były przede wszystkim przez czynniki krajowe. Jednak postępująca integracja gospodarek w ramach Unii Europejskiej sprzyja procesowi sukcesywnej synchronizacji krajowych cykli mieszkaniowych. Celem artykułu była identyfikacja cykli mieszkaniowych w wybranych gospodarkach europejskich, a także ocena stopnia ich synchronizacji. Badaniem objęte zostały rynki mieszkaniowe w Belgii, Francji, Holandii, Niemczech, Wielkiej Brytanii oraz Włoszech w latach 1971–2014. Do wyodrębnienia cykli cenowych wykorzystano filtr Christiano‑Fitzgeralda, natomiast w ocenie ich synchronizacji zastosowano współczynniki korelacji oraz indeks konkordancji. Uzyskane wyniki potwierdziły występowanie zjawiska synchronizacji cykli mieszkaniowych. Jego intensywność nasiliła się z końcem lat dziewięćdziesiątych, a jedną z jego głównych przyczyn było wprowadzenie wspólnej waluty europejskiej i towarzysząca mu konwergencja rynków finansowych.

Pobrania

Statystyki pobrań niedostępne.

Bibliografia

Adamowicz E., Dudek S., Pachucki D., Walczyk K. (2012), Wahania cykliczne w Polsce i strefie euro, “Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH”, no. 89, pp. 1–223.

Akimov A., Stevenson S., Young J. (2015), Synchronisation and commonalities in metropolitan housing market cycles, “Urban Studies”, vol. 52, issue 9, pp. 1665–1682, http://dx.doi.org/10.1177/0042098014535643.

Alvarez L., Bulligan G., Cabrero A., Ferrara L., Stahl H. (2010), Housing cycles in the major euro area countries, “Documentos Ocasionales”, no. 1001, Banco de Espana, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1582354.

Barras R. (1994), Property and Economic Cycle: Building Cycle Revised, “Journal of Property Research”, vol. 11, issue 3, pp. 183–197, http://dx.doi.org/10.1080/09599919408724116.

Bracke P. (2011), How Long Do Housing Cycles Last? A Duration Analysis for 19 OECD Countries, IMF Working Paper WP/11/231, http://dx.doi.org/10.5089/9781463921316.001.

Cagnina F. (2009), The Housing Cycle and US Economic Growth: 2002–2008, “Estudos AVANÇADOS”, no. 23(66), pp. 147–168, http://dx.doi.org/10.1590/S0103–40142009000200012.

DiPasquale D., Wheaton W.C. (1994), Housing Market Dynamics and the Future of Housing Prices, “Journal of Urban Economics”, vol. 35, issue 1, pp. 1–27, http://dx.doi.org/10.1006/juec.1994.1001.

Dittmann P. (2004), Prognozowanie w przedsiębiorstwie. Metody i ich zastosowanie, Oficyna Ekonomiczna, Kraków.

ECB (2003), Structural factors in the EU housing markets, Frankfurt.

Frączek P., Mazurkiewicz A. (2013), Efekt spill‑over a modernizacja krajowego sektora energii, “Przedsiębiorstwo i Region”, no. 5, pp. 120–130.

Gajda J.B. (2004), Ekonometria, C.H. Beck, Warszawa.

Gayer C. (2007), A fresh look at business cycle synchronisation in the euro area, Economic Papers no. 287, European Commission.

Gołębiowski G., Szczepankowski P. (2015), Finansyzacja gospodarki krajów Europy Środkowo‑Wschodniej, “Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny”, Year LXXVII, no. 4, pp. 197–215.

Grudkowska S., Paśnicka E. (2007), X–12‑ARIMA i TRAMO/SEATS – empiryczne porównanie metod wyrównania sezonowego w kontekście długości próby, “Materiały i Studia”, no. 220, NBP, Warszawa, pp. 1–59.

Igan I., Kabundi A., DeSimonde F., Pinheiro M., Tamirisa N. (2010), Three cycles: housing, credit and real activity, IMF Working Paper no. 160.

Kachniewski M. (2009), Wspólny pieniądz a integracja rynków finansowych, [in:] W. Pacho (ed.), Europejska integracja monetarna od A do Z, NBP, Warszawa.

Kucharska‑Stasiak E. (ed.) (2008), Cykle rynku nieruchomości a sektor bankowy, “Zeszyt Hipoteczny”, no. 26, Fundacja na Rzecz Kredytu Hipotecznego, Warszawa.

Kucharska‑Stasiak E. (2016), Ekonomiczny wymiar nieruchomości, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Lis P. (2015), Cykle mieszkaniowe. Rola rynku i państwa, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.

Micał M. (2008), Proces globalizacji we współczesnym świecie, “ZNZE WSIiZ”, no. 3(8), pp. 148–171.

Nykiel L. (2008), Sytuacja mieszkaniowa i rozwój rynku mieszkaniowego, “Zeszyt Hipoteczny”, no. 28, Fundacja na Rzecz Kredytu Hipotecznego, Warszawa.

Pomagajko K., Voigtlander M. (2012), Co‑movement of house price cycles – a factor analysis, “International Journal of Housing Markets and Analysis”, vol. 5, no. 4, pp. 414–426.

Sobczyk M. (2000), Statystyka. Podstawy teoretyczne, przykłady – zadania, Wydawnictwo UMCS, Lublin.

Sporek T. (2015), Procesy globalizacji we współczesnej gospodarce światowej, “Ekonomia XXI Wieku”, no. 1(5), pp. 47–67, http://dx.doi.org/10.15611/e21.2015.1.03.

Trojanek R. (2008), Wahania cen na rynku mieszkaniowym, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań.

Ulrichs M., Błażej M., Jędrych J. (2014), Równoległy oraz wyprzedzający zagregowany wskaźnik koniunktury, zegar koniunktury. Identyfikacja mechanizmów i przebiegu cyklu koniunkturalnego dla Polski. Metodologia, GUS, Warszawa.

Vansteenkiste I., Hiebert P. (2009), Do house price developments spill over across Euro area countries? Evidence from a global VAR, ECB, Working Paper no. 1026.