Analiza cen w przymusowych wykupach akcji oraz w wezwaniach je poprzedzających na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

Katarzyna Królik-Kołtunik

doi:10.18778/0208-6018.323.13

Autor

Katarzyna Królik-Kołtunik Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej, Wydział Ekonomiczny, Zakład Rynków Finansowych

DOI:

https://doi.org/10.18778/0208-6018.323.13

Słowa kluczowe:

akcje, przymusowy wykup, rynek kapitałowy

Abstrakt

Funkcjonowanie giełdy jako rynku regulowanego jest unormowane w przepisach prawnych. W większości przypadków te przepisy mają na celu ochronę nieprofesjonalnych uczestników obrotu, inwestorów indywidualnych czy mniejszościowych akcjonariuszy. Przykładem takich przepisów jest określenie minimalnej ceny, po jakiej dokonywany jest przymusowy wykup akcji. Przepis ten ma zapewnić akcjonariuszom mniejszościowym odpowiednią cenę w zamian za odkupywane akcje w warunkach, gdy ich pozycja stała się w zasadzie marginalna. Celem niniejszego opracowania jest analiza kształtowania się cen w przymusowych wykupach akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz w wezwaniach poprzedzających przymusowy wykup.

Pobrania

Statystyki pobrań niedostępne.

Bibliografia

Assant O., Kanovitch B. (2005), Simplifying French public-to-private deals, “International Financial Law Review”, vol. 24, no. 6, p. 25–27.

Birkner A., Hasenauer C. (2007), Squeeze-out options defined, “International Financial Law Review” Mergers & Acquisitions, vol. 26, p. 13–15.

Cafritz E. (2005), France set to expand use of fairness opinions, “International Financial Law Review”, vol. 24, no. 5, p. 17–19.

Fujiwara S., Tsujikawa M. (2008), New procedures for fair MBOs, “International Financial Law Review” Guide to Japan, vol. 27, p. 27–32.

Gencs V. (2004), Minority shareholders’ rights in squeeze-outs, “International Financial Law Review”, vol. 23, no. 12, p. 52–54.

Horbach M., Koch S. (2006), Towards a faster, easier squeeze-out, “International Financial Law Review”, vol. 25, no. 5, p. 24–25.

Marc P., Lisková V. (2006), Squeeze-out regime, “International Financial Law Review”, vol. 25, no. 11, p. 70–71.

Nicholls C.C. (2006), Lock-Ups, Squeeze-Outs, and Canadian Takeover Bid Law: A Curious Interplay of Public and Private Interests, “McGill Law Journal”, vol. 51, no. 2, p. 407–427.

Nanyista L., Hetényi K. (2007), Hungary clarifies squeeze-out rules, “International Financial Law Review” Mergers & Acquisitions, vol. 26, p. 37–39.

Nowak D. (2006), Squeeze-out a sell out right – porównanie, „Edukacja Prawnicza”, nr 6(81), s. 25–27.

Pinior P., Wyrzykowski W. (2008), Przymusowy wykup i odkup akcji w spółkach publicznych i niepublicznych, „Prawo Spółek” e-wydanie, nr 9, s. 9.

Puchalski A. (2015), Polska regulacja przymusowego wykupu akcji w spółkach publicznych na tle prawa unijnego, „Przegląd Prawa Handlowego” nr 1, s. 45–53.

Rampos D. (2007), Squeeze-outs arrive, “International Financial Law Review”, vol. 26, no. 3, p. 30–31.

Regner W.D. (2006), Going private in the US, “International Financial Law Review” Supplement, vol. 25, p. 158–160.

Rusek J., Hajdecki P. (2008), Squeeze out, czyli wyciskanie akcjonariusza mniejszościowego, „Nasz Rynek Kapitałowy”, nr 5, s. 75–77.

Siska K., Tadlánková L. (2007), Shareholders feel the squeeze, “International Financial Law Review” Mergers & Acquisitions, vol. 26, p. 75–77.

Stanowisko dotyczące art. 74, art 83 i art 79 ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz spółkach publicznych (maj 2007 r.), syg. DPP-P-007/2007, http://www.knf.gov.pl/Images/art_74__art_83_i_art_79_ustawy_o_ofercie_tcm75–1830.pdf, (dostęp: 29.06.2015).

Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. 2005 nr 184 poz. 1539 z późn. zm.).

Walasek W. (2008), Polska regulacja przymusowego wykupu akcji drobnych akcjonariuszy spółek publicznych (squeeze out), „Przegląd Prawa Handlowego” nr 2, s. 53–58.

Woźniak R. (2014), Zasady ustalania ceny w przymusowym wykupie w przypadku spółki publicznej, „Przegląd Prawa Handlowego” nr 7, s. 50–54.

Wyszogrodzka E. (2006), Dostosowanie polskiej procedury przymusowego wykupu akcji akcjonariuszy mniejszościowych (squeeze out) do wymogów europejskich, „Radca Prawny” nr 2, s. 51–62.

Van der Elst C., Van den Steen L. (2009), Balancing the Interests of Minority and Majority Shareholders: A Comparative Analysis of Squeeze-out and Sell-out Rights, “European Company & Financial Law Review” vol. 6, no. 4, p. 391–439.

Zarzecki D., Grudziński M. (2011), Wartość godziwa jako standard wartości w wycenach sporządzonych w sytuacji przymusowego wykupu akcji, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse. Rynki Finansowe. Ubezpieczenia”, nr 37, s. 661–676.

Baza danych GPW, http://www.gpwinfostrefa.pl/GPWIS2/pl/index/, (dostęp: 20.01.2016).