Zmiany w strukturze akcjonariatu polskich spółek giełdowych zmieniających rynek notowań akcji

Anna Wawryszuk-Misztal

doi:10.18778/0208-6018.323.10

Authors

Anna Wawryszuk-Misztal Maria Curie-Skłodowska University in Lublin

DOI:

https://doi.org/10.18778/0208-6018.323.10

Keywords:

ownership structure, change of stock listings, NewConnect, Warsaw Stock Exchange

Abstract

The aim of this paper is to examine the changes of ownership structure of a sample of 28 firms that moved from alternative stock market (NewConnect) to the main stock market (Warsaw Stock Exchange). The research hypothesis states that changing the market results in an increase the ownership of financial institutions. A chosen variables depicting ownership structure were calculated before and after moving from one market to another. The results of nonparametric Wilcoxon test do not confirm the hypothesis, i.e. one cannot state that the ownership of financial institution increases. While it is possible to state that the free float increases and the ownership concentration decreases.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Adamska A. (2012), Zmiany akcjonariatu spółek publicznych w dobie kryzysu, „Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów”, nr 117, s. 36–53.
Google Scholar

Adamska A. (2013), Własność i kontrola. Perspektywa akcjonariuszy spółek publicznych, Oficyna Wydawnicza SGH w Warszawie, Warszawa.
Google Scholar

Adamska A. (2014), Inwestorzy indywidualni jako akcjonariusze spółek publicznych w Polsce, ,,Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica” 2(301), s. 81–102.
Google Scholar

Asyngier R. (2015), Wpływ zmiany rynku notowań na cenę akcji polskich spółek giełdowych, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 862, Finanse, Rynki finansowe, Ubezpieczenia” nr 75, s. 19–30.
Google Scholar

Attig N., Fong W-M, Gadhoum Y., Lang L.H.P. (2006), Effects of large shareholding on information asymmetry and stock liquidity, ,,Journal of Banking & Finance”, vol. 30, s. 2875–2892.
Google Scholar

Baker H.K., Powell G. E., Weaver D.G. (1999a), Listing Changes and Visibility Gains, ,,Quarterly Journal of Business and Economics” vol. 38, no. 1, s. 46–63.
Google Scholar

Baker H.K., Powell G.E., Weaver D.G. (1999b), The visibility effects of Amex listing, ,,The Quarterly Review of Economics and Finance”, vol. 39, issue 3, s. 341–361.
Google Scholar

Baker H.K., Powell G.E., Weaver D.G. (1999c), Does NYSE Listing Affect Firm Visibility?, ,,Financial Management”, vol. 28, no. 2, s. 46–54.
Google Scholar

Binderman Z., Borkowski B., Szczęsny W. (2013), Zastosowanie metryki Minkowskiego do pomiaru zmian koncentracji, ,,Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych”, Tom XIV/3, s. 27–38.
Google Scholar

Bohdanowicz L., Urbanek G. (2011), Struktury własnościowe polskich spółek publicznych a efektywność ich kapitału intelektualnego, ,,Acta Universitatis Lodziensis”, Folia Oeconomica 258, s. 49–94.
Google Scholar

Cisse A., Fontaine P.C. (2011), Economic Consequences of Market Section Switching: Evidence from NYSE-Euronext Paris, International Conference of the French Finance Association (AFFI), May 2011, http://ssrn.com/abstract=1834351, (dostęp: 15.05.2015).
Google Scholar

Clyde P., Schultz P., Zaman M. (1997), Trading costs and exchange delisting: The case of firms that voluntarily move from the American Stock Exchange to the NASDAQ, ,,The Journal of Finance”, 52 (5), s. 2103–2112.
Google Scholar

Dharan B. G., Ikenberry D.L. (1995), The long-run negative drift of post-listing stock returns, ,,Journal of Finance” 1995, vol. 50, no. 5, s. 1547–74.
Google Scholar

Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych (DZ.U. L 145 z 30.4.2004).
Google Scholar

Jeżak J. (red.) (2010), Struktury własności polskich spółek publicznych a ich strategie rozwoju, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
Google Scholar

Jeżak J. (2011), Struktury własnościowe spółek kapitałowych jako kluczowy element ich potencjału rozwojowego, „Acta Universitatis Nicolai Copernici. Ekonomia XLII, Nauki Humanistyczno-Społeczne”, zeszyt 403, tom 2011, s. 81–93.
Google Scholar

Korpus J. (2013), Czynniki podatności spółek na wrogie przejęcia, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa.
Google Scholar

Lin F–L., Lin H–L. (2013), Ultimate Controller Ownership and Firm Value in Taiwan, ,,Emerging Markets Finance & Trade”, vol. 49, no. 1, s. 68–81.
Google Scholar

Łomnicki A. (2012), Wprowadzenie do statystyki dla przyrodników, PWN, Warszawa.
Google Scholar

McConnell J.J., Sanger G.C. (1984), A trading strategy for new listings on the NYSE, ,,Financial Analysts Journal”, 40 (1), s. 34–38.
Google Scholar

Merton, R.C. (1987), Presidential Address: A simple Model of Capital Market Equilibrium with Incomplete Information, ,,Journal of Finance”, 42, s. 483–510.
Google Scholar

Papaioannou G.J., Travlos N.G., Viswanathan K.G. (2003), The Operating Performance of Firms that Switch their Stock Listings, ,,The Journal of Financial Research”, vol. 26, no. 4, s. 469–486.
Google Scholar

Poletti-Hughes J., Ozkan A. (2014), Ultimate Controllers, Ownership and the Probability of Insolvency in Financially Distressed Firms, ,,Managerial and Decision Economics”, vol. 35, s. 36–50.
Google Scholar

Regulamin Alternatywnego Systemu Obrotu (tekst ujednolicony według stanu prawnego na dzień 1 stycznia 2015 r.), strona internetowa: http://www.newconnect.pl/pub/regulacje_prawne/Regulamin_ASO_UTP.pdf), (dostęp: 15.05.2015).
Google Scholar

Regulamin Giełdy, strona internetowa: http://www.gpw.pl/pub/files/PDF/regulacje/regulamin-gpw.pdf, (dostęp: 3.07.2015).
Google Scholar

Rozporządzenie Ministra Finansów z 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz.U. 2014 poz. 133).
Google Scholar

Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 12 maja 2010 r. w sprawie szczegółowych warunków, jakie musi spełniać rynek oficjalnych notowań giełdowych oraz emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na tym rynku (Dz.U. 2010 nr 84 poz. 547).
Google Scholar

Słomka-Gołębiowska A. (2010), Aktywizm inwestorów instytucjonalnych – dobra praktyka w Polsce? „Master of Business Administration” , vol. 3 (104), s. 49–64.
Google Scholar

Thomsen S., Pedersen T. (2000), Ownership Structure and Economic Performance in the Largest European Companies, ,,Strategic Management Journal”, vol. 2, s. 689–705.
Google Scholar

Tse Y., Devos E. (2004), Trading costs, investor recognition and market response: An analysis of firms that move from the AMEX(NASDAQ) to NASDAQ(AMEX), ,,Journal of Banking & Finance”, vol. 28 (1), s. 63–83.
Google Scholar

Urbanek P. (2014), Zmiany akcjonariatu a rotacja członków zarządu na przykładzie polskich spółek publicznych, ,,Studia Ekonomiczne”, nr 166, Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, Katowice, s. 228–237.
Google Scholar

Ustawa z 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. 2005 nr 183 poz. 1538 ze zm.).
Google Scholar

Ustawa z 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzenia instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. 2005 nr 184 poz. 1539 ze zm.).
Google Scholar

Ustawa z 15 września 2000 r. Kodeks spółek handlowych (Dz.U. 2000 nr 94 poz. 1037 ze zm.).
Google Scholar

Varcholova T., Beslerova S. (2013), Ownership Structure and Company Performance – Research and Literature Review, Financial Internet Quarterly „e-Finanse”, vol. 9, nr 2, s. 24–33
Google Scholar

Wilczyński R. (2014), Struktura właścicielska a efektywność funkcjonowania przedsiębiorstw, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 804. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, nr 67, s. 163–173.
Google Scholar

Wilczyński R. (2015), Znaczenie kontroli właścicielskiej dla kształtowania struktury źródeł finansowania przedsiębiorstw, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 854. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, nr 73, s. 771–782.
Google Scholar

Wypych M. (2015), Koncentracja własności a wypłata dywidend na przykładzie przemysłowych spółek giełdowych, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 854. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, nr 73, s. 783–792.
Google Scholar

Zator M., Maryniak P. (2013), Struktura właścicielska a rentowność przedsiębiorstw. Przykład z rynku polskiego, [w:] S. Owsiak, A. Pollok (red.), W poszukiwaniu nowego ładu ekonomicznego, PTE, Warszawa, s. 147–162.
Google Scholar